财经新闻网消息：
首先是资本市场负债端的变化。 公募、私募、外资、保险等都是资本市场的主要资金来源，影响市场波动。 其中，随着公私募基金市场回暖，持有大票的基金可能面临较大的赎回压力。 主动股权类新发行公私募基金中数量型相关基金占比提升，将推动小市值风格持续走强。 外资流入和流出受中美利差影响较大。 保险资金是未来可预期的确定性边际增量，其方向主要是高分红资产。
其次是美国债券利率。 美国债券利率对全球资本市场定价和跨境资本流动产生深远影响。 当前美国债券利率的变化是全球风险资产定价的关键变量。 从三年来看，美债利率可能会大幅下降，但从季度来看，不确定性仍然很高。
三是经济结构的变化。 能源安全、技术自我提升、国内消费、对外出口、房地产支撑等都是重要的经济问题，政策节奏的优先顺序对A股的结构影响很大。 今年，科技可能是主旋律。 人工智能技术是显着提高人类生产力的革命性工具，而且比互联网革命更强大。 今年此类工具的普及速度明显加快，是人工智能进入寻常百姓家的元年。 从三年来看，如果继续看好人工智能领域，我们可能会逐渐看到整个行业从主题投资转向业绩支撑的成长股投资。
总体而言，盛凤岩、陈元华认为，A股股市估值刚刚离开历史低位区域，2022年以来的利空因素（新冠疫情、美债利率、俄乌冲突、房地产低迷）已基本已经被定价，所以目前看好2023年下半年和2024年的股市表现，将继续维持2022年6月以来看好小市值的判断。我们也看好股息类资产，符合当前投资者的偏好，也是未来增量资金的首选方向。
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