财经新闻网消息：
结构亮点在哪里？ 聚焦低库存+新需求逻辑。 三季度以来，我国出口降幅持续收窄，利润率改善，有望成为市场选择的新“突破”。 一方面，美国大宗商品行业经历了约一年半的下行周期，达到了2010年以来历次下行周期的长度。三季度，美国大宗商品消费和制造业PMI均呈现企稳回升态势，韩国和越南的出口增速也在回升，表明美国大宗商品部门或已率先修复，新一轮补库周期有望带动外需持续改善。 另一方面，随着美国债务压力加大，后续财政空间将会收缩，美国可能会转向外部继续寻求“控通胀”与“稳增长”之间的平衡。 我们认为“低库存+新需求逻辑”将成为重要的新投资主题。 一是海外补货+国内制造业出口的需求，如通用设备/电子/汽车零部件/有色金属/家电等。 另一个是国内替代+国内制造业补充的需求上升，比如半导体/军工/自动化设备/新材料。
行业对比：高端制造凝聚新共识，探底反弹靠金融。 高度不高，波动就长，投资不是靠预期而是靠交易； 投资机会集中在风险特征适中、微交易结构良好、预期差异较大的行业。 推荐三大主线：（1）高端制造：继续看好高端装备和材料。 个股，前期调整充分，交易拥堵合理，外资持仓较低，微观结构占主导地位； 国内制造业库存接近底部，后续中美共振补库和国内替代新需求将带动部分行业景气度先行回升； 以华为为代表的国内替代方向迎来了产品订单密集催化。 这是最容易达成共识的领域。 军工/机械/汽车/电子推荐。 （2）大金融：政策释放积极信号，券商、银行在资本市场政策积极预期下逐步扭转底线。 （3）股利策略：高股利央企仍是谨慎投资者为数不多的选择之一。 建议使用公用事业公司/运营商/高速公路。
投资主题及个股推荐：高端装备/新材料/华为产业链/数字能源。 1）高端装备：布局关键整机及零部件国产化，推荐半导体（中科飞柴/拓晶科技）/能源装备（受益东方电缆/大金重工）； 2）新材料：关键基础材料引领新兴产业发展，看好具有产业化基础的半导体抛光液/特种气体（安吉科技/广钢气体将受益）。 3）华为产业链：智选车型进入密集释放期，受益于系统及硬件部件/整车需求增加（长青股份/江淮汽车）/国内算力（神州数码/拓维信息） ; 4）数字能源：数字技术赋能智能能源管理，液冷超充推荐（受益明利达/中恒电气）。
风险提示：海外高利率持续时间超预期，全球地缘政治不确定性。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018