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美国东部时间10月6日，非农就业报告公布。 强劲的就业数据增加了美联储进一步加息的预期，导致美国债券价格跳水和收益率上升。 10年来它一直是“全球资产定价的锚”。 美国国债收益率一度飙升至4.89%，创下2007年以来新高。
过去几个月，美国大量发行债券带动了美国债券收益率的持续飙升。 美债流动性危机加剧，引发美债抛售。 与此同时，美国债券收益率大幅上升对全球金融市场产生巨大影响。 美债收益率是否已到拐点备受市场关注。
美债收益率全线飙升创16年来新高
周五，美国劳工部公布了9月份非农就业人数变化和失业率数据。 9月美国非农就业人数增加33.6万人，较预期的17万人大幅增加，远高于8月的18.7万人。 此外，美国劳工部大幅上修7月和8月就业数据，新增就业总数分别上调11.9万至23.6万和22.7万。
强劲的经济数据和就业数据相结合，增加了美联储年底进一步加息的预期，导致美债价格暴跌、收益率上升。 30年期美债收益率一度突破5%，10年期美债收益率一度突破5%。 接近4.9%，继续创下2007年以来的新纪录。
截至周五收盘，2年期美债收益率上涨6.3个基点至5.092%，3年期美债收益率上涨6.4个基点至4.894%，5年期美债收益率上涨7.3个基点至4.763%，10年期美债收益率上涨7.3个基点至4.763%。年期美债收益率上升 7.3 个基点至 4.763%。 美国国债收益率上涨8.6个基点至4.806%，30年期美国国债收益率上涨8个基点至4.972%。
在美国大规模发债的推动下，过去几个月美国债券收益率飙升。 今年1月，美国联邦政府债务触及31.4万亿美元债务上限； 今年6月，美国通过债务上限法案，启动又一轮大规模发债。
美国财政部网站9月18日更新的数据显示，美国联邦政府债务突破33万亿美元，达到33.04万亿美元，美国国债呈现加速上升趋势。 今年6月16日，联邦政府债务规模刚刚突破32万亿美元，达到32.039万亿美元。 也就是说，仅仅三个月的时间，又发行了1万亿美元的国债。
美联储曾是大规模美债发行的大买家，但现在美联储正在缩减资产负债表并抛售美债。 美国债券市场流动性紧张，只能以较高利率发行债券，导致美国债券收益率较低。 比率持续上升。
百亿私募股权公司半下投资创始人李蓓撰文称，美债利率之所以仍创新高，是由于供需关系发生重大逆转。 供给方面，上半年美国赤字水平本身并不高。 主要消耗国库账户余额。 债券发行量不大，处于近几年的较低水平。 下半年债券发行量较上半年大幅增长。 创2020年第二季度以来单季度最高水平。
需求方面，受硅谷银行等小银行风波影响，美联储上半年暂停缩表，随后再次大幅扩表。 上半年美联储资产负债表基本持平。 随着银行业危机过去，美联储再次开始迅速缩减资产负债表。
“以年中为分界线，美国国债供需关系出现逆转，大规模发行+美联储抛售，推动利率大幅上行，创下今年新高。利率上涨只是因为“是供需关系的问题，不是因为下半年美国经济的变化，前景好转了。”
此外，近年来对冲基金做空美债以及中国减持美债也被认为是美债价格下跌、债券收益率上升的原因。 数据显示，8月份两年期美国国债期货空头头寸创下历史新高，对冲基金在美国债券市场持有6000亿美元空头头寸，总计约25万亿美元。
美国债务暴跌影响了全球市场。 拐点即将到来吗？
值得注意的是，美国债券收益率大幅上升对全球金融市场产生了巨大影响。
美债收益率是市场对美国利率的长期预期，这意味着市场对美联储维持长期利率的预期有所上升。 这对美国经济、负债累累的企业、住房贷款购买者和美国金融来说都是沉重的负担。 美债收益率飙升也对债务负担沉重的欧洲和新兴经济体造成影响。
与此同时，由于美国债券作为“全球资产定价的锚”，较高的债券收益率也将继续降低股市的吸引力，美国债券持有者将因债券价格下跌而蒙受巨大损失。
美债收益率是否已到拐点备受市场关注。
李蓓认为，美国明年将转向大幅财政紧缩，经济大概率会出现超出市场预期的衰退。 美国债券利率也将大幅下降，美元也将进入可能持续数年的贬值周期。
“麦卡锡的解职让我意识到，转折点可能提前了。因为麦卡锡被解职正是因为他放弃了之前大幅削减财政支出的提议，与拜登政府达成妥协，避免了政府关门。这可能宣告在一个重要的转折点上，美国也清楚地认识到无纪律的透支和超强的财政刺激是不可持续的，反对这种政策的势力已经占据了上风，如果金融市场也认识到了这一点，那么恐慌性抛售就会出现。 “美国长期债务和购买美元现金可能会提前逆转。美国债券利率和美元可能会提前见顶。”李蓓表示。
此外，李蓓还表示，人民币和中国股市可能进入牛市。
不过，美国对冲基金大亨、潘兴广场资本管理公司创始人兼首席执行官比尔·阿克曼（Bill ）认为，美国国债利率将迅速飙升，投资者应避开美国债务。
近日，桥水达利奥还预测，作为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率甚至将突破5%大关。 同时，达里奥警告称，美国将出现债务危机，美国经济预计也将大幅放缓。
太平洋投资管理公司（PIMCO）联合创始人、“老债券之王”比尔·格罗斯也在近期的一份报告中表示，他不再认为债券是一项有吸引力的投资，股票更糟糕。 他预计美联储短期内不会大幅降息，因为通胀似乎将维持在 3% 以上。 “我个人认为，面对未来3%的通胀率，鲍威尔不会愿意也没有能力大幅降低短期利率。”
美国银行策略师表示，展望2024年，当利率上升导致经济陷入衰退时，遭受重创的债券将卷土重来。 该机构的研究报告指出，一旦反映在债券和股票市场上的经济衰退转化为经济数据，债券将大幅反弹，债券应该是2024年上半年表现最好的资产类别。
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