财经新闻网消息：
9月22日，野村综合研究所首席经济学家辜朝明的最新观点是，大家都在储蓄，不想借钱。 如果这种情况持续下去，就有可能陷入资产负债表衰退。
顾超明是在中国金融四十人论坛（CF40）和中国国际经济交流中心（CCIEE）共同主办的第五届“外滩金融峰会”上作出上述判断的。
库超明是“资产负债表衰退”理论的提出者。 中国社科院金融研究所今年7月发布《2023年第二季度中国杠杆率报告》解释，所谓资产负债表衰退，直观的理解是资产负债表本身已经出现了衰退。萎缩，导致有效需求不足，进而引发经济下滑。 因此，这里的“衰退”有两层含义：一是资产和债务收缩（负增长），二是经济衰退或经济增速下降。
顾朝明表示，日本经济泡沫之后，出现了大家不断减债的情况，这就造成了资产负债表的问题。 “泡沫时期，大家借了很多钱，因为可以提高杠杆，赚更多的钱。泡沫破灭后，资产价格下跌，但负债没有下降，所以资产负债表实际上处于破产边缘。”
库超明以20世纪90年代的日本为例。 1990年，日本对许多国家都有巨额贸易顺差。 大家都想买日本车、日本相机。 现金流没有问题，但资产负债表为负值。 当时日本的债务达到了GDP的87%，所以在这种情况下，虽然还有现金流，但是他们负债累累，大家都得还债。
用现金流来偿还债务会产生什么后果？ 顾超明表示，在正常的经济周期中，金融业一般都是把储户的钱借给需要资金的企业。 如果借款人太多，利率就会上升。 如果借款人少，利率就会降低。 这样循环就可以循环了。 而如果大家都在还债，即使利率降到0，也没用。 这个时候就会出现通货紧缩。
在谈到日本的经验可以吸取哪些教训时，顾超明表示，教科书告诉我们，当私营企业愿意放贷时，政府就不应该借钱。 因为政府愿意借钱，就会造成资源错配，提高利率，导致通胀居高不下。 一旦私营企业不愿意放贷并致力于修复资产负债表，政府就应该借钱。 “很多学者担心这样做会减少私人投资，造成财政政策危机，但实际上并不像政府融资那么令人担心。很多人购买政府债券，收益率曲线就会下降。这是一个很有弹性的问题”。
随后，顾超明在接受澎湃新闻采访时补充道，不少经济学家认为，中国的情况与日本不同。 “不过，像我这样亲身经历过资产负债表衰退并见过类似案例的人，仍然建议在产生过高成本之前加快财政刺激政策的实施。”
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