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概括
它通常被称为“股票债券跷跷板”效应。 当股市预期小幅好转时，债市就会调整。 近期房地产政策不断出台，经济企稳复苏预期得到巩固，也给债券市场带来了一定压力。
它通常被称为“股票债券跷跷板”效应。 当股市预期小幅好转时，债市就会调整。 近期房地产政策不断出台，经济企稳复苏预期得到巩固，也给债券市场带来了一定压力。
Wind数据显示，中证债券基金指数8月31日至9月11日连续下跌，修正率为-0.26%。 具体来说，期内纳入统计的3312只债权基金（以初始基金计算）中，有2979只出现负收益，占比近90%。
这不禁让人回想起去年11月债市的下跌，不禁开始担心历史是否会重演：“债务牛市”是否已经结束？ 债务资金是否应该赎回？
债务基础的调整从何而来？
债券资产收益主要由两部分组成：债券票面收益和债券价格变动。 票面收益相对稳定，而债券价格则有所波动。 利率是影响债券定价的主要因素。 当利率上升时，债券价格下跌。
当基金持有这些债券时，基金资产价值将会下降，产品净值也会下降。
今年利率将如何表现？ 我们来看看十年期政府债券收益率。 1月28日先达到2.93%的阶段性高点，随后开始下跌。
特别是7月以来，政治局会议提出加大宏观政策调控力度，一定程度上提振了市场对下半年稳增长政策的信心。 与此同时，房地产政策也逐渐释放宽松基调。 近期经济数据企稳回升，市场对经济企稳预期不断增强。
在这种预期变化下，利率上行压力开始显现。 8月22日，十年期国债收益率触及2.54%的阶段性低点，进而影响了债券的价格表现。
债务基础是否会继续调整？
后续利率走势主要取决于扩内需相关政策（如稳定房地产、促进消费）的落实情况，以及去库存完成后进入新一轮补库存周期。 目前十年期国债利率已处于近十年来的最低水平，下调空间较为有限。 在预期博弈下，债券市场可能会出现阶段性波动。
不过，短期利率带来的波动并没有改变债券市场长期向上的趋势。
从较长时期来看，债券市场较去年11月经历了3次较大回调，分别是2013年、2016年和2020年，调整经历时间为5至7个月，调整幅度分别为-4.28% ，-3.97%和-2.89%。
以这三个时间点为例，即使在最坏的情况下，如果我们在回调前的最高点投资中证全债指数，结果会怎样呢？
可以发现，持有一年后，其中两个时间点已经恢复正收益。 持有两年后，正收益概率为100%，最高收益率为9.57%，也是相当可观。
更重要的是，当前整体货币环境和市场资金面相对稳定，银行理财产品不存在明显的赎回压力，也不存在去年11月经历的流动性困境。 短期利率上下波动属于正常现象，无需过于悲观。
亏损的债务基金需要赎回吗？
长期投资和较短的时机也适用于债券市场。 由于债券资产始终有固定的息票收入作为基本收入的基础，从长远来看，利率调整最终会结束。 只要我们筛选的基金不存在重大信用风险，当前的净值损失总会得到恢复。 天。
同样，我们以过去十年持有的中证全债指数为例。 从收益经验来看，如果在任意时间点持有不同期限的中证债券指数，平均收益率会随着持有期限的增加而同步上升。
尤其是从收益极差来看，当持有期限达到2年以上时，任意时点持有的最大收益与最小收益之间的差异会随着持有期限的增加而减小。 。 换句话说，持有时间越长，时机效应越不明显。
债券资产作为相对稳定的基础资产，在资产配置中发挥着不可或缺的地位和作用。 不能因为短期波动就否定债券的长期配置价值。 长期来看，债券投资虽然偶尔出现上下波动，但长期稳定上升的趋势从未改变。
债务资金的短期波动和损失最终会随着预期和市场状况的变化而得到恢复。 在长期配置的前提下，短期择时操作对债券市场的效果并不明显，甚至可能增加投资负担。 你也不妨冷静一下。
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