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9月1日，在北京证券交易所成立两周年之际，中国证监会发布《关于北京证券交易所高质量建设的意见》（以下简称《意见》） ）。
《意见》明确，要加快优质上市公司供给，切实改善新增上市公司结构，优化发行上市制度安排； 在坚持北京证券交易所市场定位的前提下，允许符合条件的优质中小企业在北京证券交易所首次公开发行股票并上市。 上市，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合。 充分发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，优化新三板挂牌公司申请在北交所上市的指导和备案要求，优化持续上市实施标准12 个月。 探索建立新三板优质企业快速升级为北交所的制度安排。
开元证券北交所研究中心总经理朱海滨向华夏时报记者表示，本轮改革重点是缩短北交所整体上市流程，进一步优化加快北交所企业上市节奏。交换。
“规模发展关键期”
证监会指出，北京证券交易所正式运营以来，创新型中小企业快速集聚，市场功能稳步发挥。 当前和今后一个时期，是北交所规模发展的关键时期、完善功能、深化各层次互动的关键时期、生态培育巩固时期，要抓住发展机遇，全面推进高水平发展。北交所高质量发展。
据悉，《意见》提出了北交所发展的主要目标：即经过3至5年的努力，市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等北交所将得到显着改善，符合市场特点和定位。 差异化制度安排更加完善，市场活力和韧性增强，北京证券交易所的品牌、特色和比较优势已形成，撬动新三板的作用日益显现； 北交所、新三板层层推进，上下联动，一马当先。 上反馈、下支持的格局初步建立，服务创新型中小企业的“主阵地”效应更加明显。
同时，还需要5到10年的时间，把北交所建设成为一个以成熟投资者为主体、基础体系完备、产品体系丰富、服务功能齐全、市场监管透明高效、品牌化的公司。吸引力和市场影响力。 交易所带动新三板成为创新型中小企业蓬勃发展的孵化地、示范地、聚集地。
新三板、北交所资深评论员、北京南山投资创始人周云接受华夏时报记者采访时表示，《意见》是证监会针对新三板、北交所的纲领性规划文件。是北京证券交易所长远发展的必然要求，是北京证券交易所的行动指南。 未来改革总体施工图传递出北交所正在稳步推进改革的积极信号，体现了证监会对北交所市场的关怀，有利于北交所高质量拓展发展，并加大对北方交易所的投资。 投资者的信心和北交所二级市场的激活，将有利于北交所根据市场条件的成熟程度一一落地。 既满足了市场的长期预期，又补充了短期的实施实践，最终实现了政策利好的积累。
缩短整体上市流程
《意见》指出，要切实改善新上市公司结构。 按照高质量、适度数量、稳步推进的要求，协调包容性和准确性的要求，定期推动北京证券交易所市场高质量扩容，为健康发展打下坚实基础。市场的发展和流动性的改善。 推动能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的公司上市，使北交所成为创新型中小企业利用资本市场发展壮大的重要平台。 支持地方政府培育和输送优质上市资源，发挥对区域协调发展的辐射和带动作用。
同时，我们坚持把提高公司品质作为首要任务。 聚焦北交所市场特点和深层次问题，制定提升上市公司质量专项行动计划，推动公司治理能力、竞争力、创新能力、抗风险能力、回报能力不断提升和信息披露质量。 支持优质企业通过再融资、并购重组等方式提质增效。 贯彻分类监管、科学监管、精准监管理念，完善持续监管、信息公开、检查执法、公司治理等特色监管体系。
此外，优化发行上市的制度安排。 《意见》指出，在坚持北交所市场定位的前提下，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行股票并在北交所上市，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合。 优化新三板上市公司申请在北交所上市的指导和备案要求，优化连续上市12个月的实施标准。 探索建立新三板优质企业快速升级为北交所的制度安排。
开元证券北交所研究中心总经理朱海滨在接受华夏时报记者采访时直言：本轮改革重点是缩短北交所整体上市流程，进一步优化加快加快企业在北京证券交易所上市步伐。 同时，通过缩短新三板挂牌时间，北交所将增强对优质企业的吸引力。 预计本轮改革能够吸引更多规模更大的优质标的，有利于提升北交所上市公司整体规模。
朱海滨分析，《意见》进一步优化上市流程，增加优质上市公司供给。 目前，北交所上市规则包含8项必须满足的要求，4项财务要求中任何一项都可以满足。 现阶段需要满足新三板挂牌条件12个月。 2022年11月，北京证券交易所推出直通机制，这意味着未来企业在新三板挂牌一年后，1至2个月内即可在北京证券交易所挂牌上市。 在这种直通机制下，优质企业在定期上市满一年（即“12+1”、“12+2”）后，1至2个月内即可在北交所挂牌上市。 目前，申请直连机制的企业总共需要满足四项要求，包括符合定位、主营业务为战略性新兴产业、有明确的上市计划等。 这些要求本身构成了申请公司的筛选机制。
朱海滨表示，从北交所的整体定位来看，要强化北交所服务创新型中小企业的市场定位，吸引更多新三板以外的优质企业入驻，可直接进入北交所上市申请通道，推动专精特新企业进一步资本化。 同时，通过此次改革，市场将进一步明确北交所的定位，明确北交所是培育中小企业的独立市场，是建设多层次资本市场的重要环节。
专注于改善流动性
北交所开市以来，日均成交额在10亿元左右，流动性水平符合中小股平时的流动性表现。 流动性是交易所的血液，也是市场估值和定价的重要因素。 为了更好地服务创新型中小企业，推动北交所进一步高质量发展，必须有充足的流动性支撑。 一直以来，市场各方也对提高北交所流动性水平提出了一些意见和建议。
为此，《意见》重点关注改善市场流动性。 一方面，大力推进投资端建设，通过扩大投资者队伍、优化投资者结构、提高投资者参与度，引入更多增量资金入市； 融资融券等机构功能，以增加交易活动。
具体来说，《意见》指出，要稳步推进市场改革创新，扩大投资者队伍。 加强精准服务，提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力。 研究论证投资者适当性管理要求的结构优化。 引导公募基金扩大在北京证券交易所市场的投资，支持相关公募基金产品的注册和创新。 允许创业投资基金以外的私募股权基金通过二级市场增持所投资企业在北京证券交易所上市前发行的股票。 加大社保基金、保险基金、年金等中长期资金引进力度。 继续加强投资者教育和服务，切实保护投资者权益。
同时，我们将不断丰富我们的产品体系。 高标准建设北京证券交易所国债市场，支持北京证券交易所推进信用债市场建设。 公开发行可转换债券。 丰富北京证券交易所指数体系，稳步扩大指数投资。 继续开展北交所交易所开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）、公募房地产投资信托基金（REITs）、资产证券化等产品研究，推出每个产品成熟时。
此外，还将进一步研究特殊交易机制，推动市场流动性保持合理水平。 扩大北京交易所做市商队伍，允许符合条件的新三板做市商参与北京交易所市场业务。 丰富做市商库存股来源。 完善北京交易所市场参与者评价激励机制。 推出盘后固定价格交易机制。 推出再融资和做市融券制度，扩大融资融券范围，丰富市场对冲工具。 进一步研究降低交易结算服务收费标准。 启用北京证券交易所独立代码段，提高股票识别度。
《意见》还指出，稳步有序推进北交所上市公司转让。 优化新三板分层标准，取消进入创新层的前置融资要求。 开展新三板与区域性股权市场的制度对接，落实公示审核制度。 制定北京交易所借力新三板发展专项方案。 推动新三板更好发挥孵化培育功能，切实增强早、小、新的优质科技创新企业的获得感。 全面优化新三板市场基础监管体系，完善挂牌、层级调整、挂牌、退市全生命周期监管流程，形成协调有序、高效的制度安排，促进企业可持续发展。
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