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在政策和资金的双重支持下，国产机床有望逐步实现进口替代。
工业主机企业税收优惠政策发布
近日，财政部、国家税务总局联合发布《关于工业基础机械企业增值税加减政策的通知》。 通知指出，自2023年1月1日至2027年12月31日，允许增值税一般纳税人生产、销售先进工业主机、关键功能零部件、数控系统的进项税额加计抵扣当期进项税额。时期。 15%抵扣企业应纳增值税。 享受加计扣除政策的工业母机企业需满足三个条件：研发人员比例不低于15%、研发投入占销售收入比例不低于5%、工业母机子业务收入不低于60%，且企业总收入不低于3000万元。
国家出台这一税收优惠政策，旨在鼓励更多的机床企业投入研发，同时鼓励更多的其他资本进入机床工具行业。 增值税抵扣是指纳税人可以在当期可抵扣进项税额的基础上加上一定比例来抵扣应纳税额，即减少企业应纳税额，帮助企业提高现金流水平和盈利能力。
2022年9月，首批两只中证机床ETF（华夏中证机床ETF和国泰中证机床ETF）获得证监会核准。 2022年10月，党的二十大再次提出实现制造强国、提高重点领域自主可控。 工业主机特别减免税政策的出台，再次凸显了国家对其的重视。 在政策和资金的双重支持下，国产机床有望逐步实现进口替代。
政策对企业利润有何影响？
该政策主要针对以先进工业母机产品为主、高度重视研发投入的工业母机企业。 有望形成良性循环，推动工业母机产业高端化、国产化进程。
综合来看，增值税抵扣为工业主机企业贡献了10%左右的利润弹性。 以工业机床指数中的企业为例，平均毛利率在30%左右。 如果原材料成本占总成本的80%，不考虑直接人工（占比较低），为企业节省的成本约为1.56%（80%×15%×13%），计入其他损益，从而增加利润。 假设企业净利润率为15%，暂时不考虑海外（出口部分不适用此政策），则利润弹性增幅为10.4%（1.4%/15%）。
以汇川技术为例，2022年毛利率为35.1%，原材料成本占营业成本85.27%时，15%的加计扣除可提升净利润率1.08%。 汇川技术2022年营收230.08亿元，归属母公司净利润43.2亿元，可额外带来净利润2.48亿元，在原有基础上增长6%，有效提升盈利能力。
东方证券表示，短期来看，建议关注制造业复苏带来的行业基本面恢复以及机床更新周期的共振。 中长期来看，数控化、高端化、国产化给我国机床工具行业带来结构性增长机会。 随着智能制造的稳步推进和国家政策的大力支持，工业基机行业龙头企业有望进一步抢占市场份额，发挥规模效益，提高盈利能力。
今明两年净利润增速超过30%的19只个股
今年以来，工业基机指数累计上涨2.34%，在风电一级指数中排名第七，仅次于可选消费。 板块中，华工科技、华中数控、新时达、华明装备年内股价涨幅最大； 其中，华工科技涨103.88%，新时达涨98.03%，华中数控涨91.45%。
目前工业机床指数滚动市盈率为40.89倍，为十年分位点的24.85%，也低于中值44.29倍。 45只成分股中，有18只股票的滚动市盈率低于30倍。 高策股份和宏源绿能最新滚动市盈率分别为14.07倍和9.16倍。
截至目前，高策、华明装备、华晨装备、华锐风电均已公布半年报。
上半年，华明装备实现营业收入9.09亿元，同比增长21.26%； 归属于母公司净利润2.87亿元，同比增长54.44%。 此外，由于电气设备、电气工程款增加，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为4.66亿元，同比增长88.88%。 同时，公司提出2023年半年度分红方案，拟每10股派发现金红利2.7元（含税），共计派发现金红利2.42亿元（含税）。 。
上半年，高策实现营业收入25.21亿元，同比增长88.8%，归属于母公司净利润7.14亿元，同比增长201.27 %。 公司是国内领先的高硬脆材料切割设备及切割耗材供应商。 产品主要用于光伏行业硅片的制造。 2016年，高测正式进军光伏切割设备市场，推出金刚线产品。 作为“铲子卖家”，公司近三年净利润复合增长率为190.94%。
据《证券时报》和数据宝统计，近三年净利润复合增长率超过30%的工业基机个股有22只，其中中国建筑、创世纪、高策、宏源等6只个股绿色能源已超过100%。
据5家及以上机构一致预测，19只个股今明两年平均净利润增速将超过30%。 长盈精密增长预期排名第一。 2022年，公司实现归属于母公司净利润4300万元，同比亏损。 公司在结构件领域拥有稳固地位，XR+新能源双线发展未来有望实现快速增长。 财通证券研报首次覆盖该股，并给予“增持”评级。
华中数控是国产机床数控系统的龙头企业，在国产替代过程中发挥着关键作用。 西南证券认为，公司将充分受益于高端数控系统进口替代市场的增长，未来成长空间较大。 给予公司2024年市盈率为65倍，对应目标价55.25元，并给予首次覆盖“买入”评级。
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