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继此前频繁亮相股东大会后，林园投资董事长林园已“沉寂”了一段时间。 近日，随着上市公司2023年中期报告的披露，其“身影”又开始出现。 根据最新内容来看，林远提出的目标属于医疗行业。
与此同时，医疗行业作为万亿级“超级赛道”，目前正在被多家机构布局。 有分析认为，随着市场逐步企稳回升，持续超跌的医疗板块投资价值越来越凸显。
林园投资布局明朗
看中医药股、消费品、刚需属性
2023年中报披露窗口期，相关投资机构的布局趋势将逐步显现。 其中，部分企业公布了可转债投资者名单，而在某医疗公司二季度披露的可转债投资者名单中，林源旗下多只基金出现在其中。
7月28日，博林发布中期报告。 此外，还同时披露了报告期末前十名可转债持有人情况。 其中，林园投资227号基金、林园投资恒泰精选1号基金、林园投资228号基金、林园投资200号基金均出现持仓。 其中，林园投资基金227号持有大量47630只，持有可转债金额为476万元，其他基金持有可转债金额也超过300万元（见表1） 。
事实上，林源投资并不是介入宝莱特转债的短期布局，而是长期持有。 根据宝莱特此前披露的信息，其可转债已于2020年9月上市交易，林源投资也于随后不久建仓。 数据显示，2020年9月29日至2021年6月30日期间，林园投资累计购买了宝莱转债，约占发行总量的20%。 而且，光明披露的2021年半年报、2021年年报和2022年半年报中，均存在林源投资旗下基金持有的可转债。
可转债有哪些优势？ 为什么可以布置在森林花园旁边呢？ 从含义上看，可转换债券是可以转换为公司普通股的债券。 可转换债券的价值与其股价之间存在密切的联系。 购买可转债也隐含着对未来上市公司股价的看涨预期。 林园曾明确表示，可转债可“进、可攻、可退、可守”，投资可转债就是一个好办法。
林园看中可转债主股宝莱特有何亮点？ 从基本面来看，宝莱特的主营业务是医疗器械，主要涵盖健康监测和血液净化两大板块。 事实上，很多年前，林远就关注过这一点。
2017年，林远谈及医疗行业并关注博瑞的研究和关注时表示，“医疗服务本身是一种消费品，具有消费品的刚需属性，存在巨大的市场但现在医疗服务公司还没有形成气候，没有一家公司处于垄断地位；所以我采取了“傻人的傻方法”，在行业起步之前，每个公司都做了一个调查，和董事长聊天，并对销量做了预估，现在估值处于历史低位，进行全面配置，各公司会少量配置仓位，然后后续继续跟进，如果有公司加速发展，他们的地位也会逐渐提升。”
多方资金也加码医疗
基金经理看好估值低估、创新等因素
不久前，公募基金二季报落下帷幕。 据观察，从同步披露的持仓数据来看，二季度不少基金选择加大对医疗股的配置。
具体来看，根据该基金披露的二季报，多只医疗股增持超千万股，如乐普医疗、金域医疗、久强生物、安图生物等。此外，对于医疗股，基金几乎以“团体”的方式举行。 例如，根据基金中报数据，不少医疗股基金仓位数量超过20只（见表2）。
从具体基金的调整情况来看，不少基金医药股涨幅较高，部分基金将医药股作为最大持仓。
以中欧养老混合基金为例，根据该基金披露的二季报，增持心血管器械公司乐普医疗，由1180.56万股增持至2874.53万股。 截至二季度末，持股市值6.5亿元，基金权重由一季度第五位上升至第一位。
另一个例子是汇添富的医疗保健混合基金。 二季报显示，增持医疗诊断公司金域医疗的持仓量由168.45万股增至379.46万股。 此外，易方达医疗健康产业混合基金、国泰医疗健康股票基金也加大了对相关医疗企业的投资。 第二季度，他们增持了眼科医疗器械公司爱博医疗的股份，从87.02万股增至218.46万股，并增持了家用医疗器械公司的股份。 福医疗由155.40万股增至239.85万股。
从基金公司二季度披露的“小成分”中可以发现，其布局医疗股主要围绕低估值优势、行业创新等因素。
例如，中欧养老基金表示，报告期内，减持了期内估值大幅反弹且未来预期风险回报率下降的电子媒体公司比例，增持了部分医疗、消费类企业。 、以及低估值的制造业相关公司。 这种再平衡将使整体投资组合的长期风险收益比处于更加优化的状态。
汇添富医疗健康混合基金有观点认为，国内医药政策释放了较为明确的复苏信号，尤其是对创新的鼓励和支持，因此进一步增持了创新药、创新器械等相关资产。 另外，我们看到一些长期资产现阶段已经成为冷门行业，这也可能带来黄金投资机会。
医疗股扎堆中报
市场需求持续复苏
近期，市场低位反弹，各大板块均迎来上涨，医疗板块也没有缺席。 7月份以来，不少医疗股迎来了可观的区间涨幅。 如同测医疗、尚容医疗、百仁医疗、欧康视觉等涨幅均超过10%。
目前医药股的反弹是在前期持续调整的基础上的。 从医疗板块整体估值来看，中证医疗行业最新估值（TTM，整体法）约为32倍，较前期估值高点缩水明显，如较90倍以上与2020年6月相比，估值高点缩水多达60%（见附图）。 目前，不少医疗股估值已跌至10倍至30倍区间。
近期，与医疗领域相关的利好政策也不断涌现，比如近日发布的“十四五”大型医疗设备配置规划通知。 长期以来，医疗领域国产替代持续推进，这一政策有利于进一步推动大型医疗设备国产替代，对医疗领域相关企业有利。
当前节点，部分医疗股已正式发布中报，也有部分医疗股发布了中报业绩预告，不少公司业绩预告上调。 例如，已统计的近180只医疗股（医疗器械、医疗业务和服务）中，有35只发布中报预告，其中业绩预告上限为正的有23只，占比超过60只。 %（见表3）。
医疗企业的业绩预期与行业需求的恢复和消费的复苏有很大关系。 例如，业务涉及医美领域的昊海生物科技，业绩增长209.73%。 其表示，业绩增长与产品销量和收入的大幅增长有关，尤其是医美玻尿酸产品的销量。 康复医疗器械公司翔宇医疗公布最高预测增幅为174.97%。 其表示，业绩预测与影响经济发展因素的去除以及康复医疗市场需求的增长有关。 此外，中报预测涨幅最高达109.42%的眼科医院光正眼科也有类似观点。 其表示，业绩预期增长与外部社会经济环境改善以及眼科等业务市场需求改善有关。
分析师对医疗行业持乐观态度。 例如，国泰君安指出，下半年国内医疗市场有望强劲复苏。 基数效应逐渐填补后，需要考虑增长率的均值回归，即回到自身繁荣的趋势。 由于市场风险偏好下降以及此前乐观预期的下调，目前大多数子行业的估值已从2021年之前的PEG>2回归至PEG≈1。 估值泡沫基本清除，叠加预期收益，为后续个股散盘行情创造更好的基础。
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