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近期，市场上不断传出粗钢“平控”的消息。 据了解，云南省钢厂已陆续收到粗钢减产的相关文件。 对照2022年粗钢产量考核任务目标，结合钢铁企业生产经营实际，提交粗钢减产任务计划。
记者注意到，近一周来，黑色产业链的跨期价差也十分明显。 螺纹钢2310合约与2401合约价差继续下跌。 焦炭、焦煤2309合约与2401合约价差呈现明显走强趋势。 28日，铁矿石2309合约、2401合约价格扩大至94.5元/吨。 “成品近弱远强、原材料近强远弱的背离走势也可以反映出市场粗钢平控政策的实施时间以及真正的减产效应显现的时间。刚性需求仍保持一定强度。” 海通期货投资咨询部黑队负责人邱一红说道。
国投安信期货高级分析师韩亮对记者表示，如果今年进行粗钢水平调控，那么考虑到上半年以来粗钢产量同比增幅，仍将存在一定的下行空间。未来8-12个月减产压力较大。 此外，由于政策出台与实施存在时间滞后，减产压力时段可能主要集中在四季度。 我们预计，在钢材供应收缩的影响下，成品走势将较为坚挺，而原材料走势则因需求下降而偏弱，炼钢利润将扩大。
记者注意到，今年钢材供应端整体呈现触底回升的趋势。 2023年上半年，我国粗钢产量5.36亿吨，同比增长1.3%。 分省份来看，十大产钢省中，上半年粗钢累计产量增幅最大的省份是河北，较去年上半年增加1403.3万吨，同比增长12.6%。 减产限产影响导致去年上半年低基数贡献较大； 广东、广西分列第二、第三位，同比增量分别为294.3万吨、232.5万吨。 同比增速分别达到15.9%和12.3%； 山东省粗钢产量增速排名第四，同比增速也达到6%。 因此，如果按省份差异化调控力度，下半年粗钢减产应该集中在上半年增产较多的省份。 要重点关注部分地区的平准化调控政策和力度，以及市场的反应和反馈。
一位不愿透露姓名的业内人士表示，市场一直在密切关注今年粗钢产量平控政策的出台，大多是基于2022年产量平控的预期，但宝武钢铁集团将2023年粗钢产量控制目标确定在2021-2022年水平之内的消息，相当于之前预期的压缩部分放松，相当于全年缓释调整约1800万吨。那一年。 因此，在市场消息发布之初，并没有引起原材料价格的大幅下跌。
邱一红还告诉记者，根据2021年、2022年的生产水平，以及8月、9月、10月的实施办法，预演了平控后的产量变化。 更为明显的是，钢材供给收缩的斜率和低点将呈现逐渐加剧的趋势。 如果三季度国内钢铁企业仍保持同期高产量，四季度进入严格限产阶段，产量将开始大幅走弱，原材料和产成品价格将出现明显下滑。更有可能出现一段明显偏离市场的时期。 如果维持2022年10.13亿吨的粗钢产量水平，今年下半年月均粗钢产量水平约为7956万吨，比上半年减少971万吨/月。上半年的月平均水平也低于去年下半年的月平均水平。 削减146万吨； 但如果维持2021年10.31亿吨的粗钢产量水平，今年下半年粗钢月均产量在8257万吨左右，比上半年减少670万吨。且较去年有所减少。 半年月均水平可增加155万吨，10月份实行平控带来的月产量最低可能在7474万吨左右，较二季度低点增加20万吨。 2022年上半年，与2022年按产量平控法计算的最低点6891万吨相比，还增加了583万吨。 粗钢产量总体压缩有所抑制。 由此来看，虽然近期多地市场流传粗钢“平控”的消息，且存在一些夸大的消息有待证实，但市场并未产生明显的压力反应。 表现的便利性还是以减仓、下行的方式为主。 可以看出，整体表现还是比较理性的。 平稳调控政策的整体影响较前期可能略有收敛，铁矿石需求收缩的推动力也可能相应减弱。 。
“铁矿石期货价格大幅下跌，主要是受到限产消息的影响。由于铁水高产量是当前铁矿石价格的主要基本面支撑因素，而今年如果实施粗钢，将会出现铁矿石价格大幅下跌的情况。”后期铁水产量较大，下降空间较大，预计铁矿石需求也将明显减弱，此外，由于限产压力可能集中在四季度，铁矿石远月合约受影响较大，走势弱于近月合约。” 韩浪说道。
记者在采访中了解到，目前铁矿石到港压力自6月下旬以来已逐渐显现。 前两周到货量维持在2400万吨以上，带动铁矿石基本面呈现小幅宽松。
“从铁矿石出货的季节性趋势来看，下半年的供应情况总体上会好于上半年。下半年铁矿石供应端趋于平稳。”逐渐松动，传统的季节性出货淡季已经消除，加上国外矿山财报后主动检修增多，因此7月份以来，铁矿石整体出货量呈现下降趋势。从铁矿石发货量和到货量来看，7月第三周到货量也减少了143.1万吨至2329.4万吨，大概率将维持近半个月的高位跌幅，且短期铁矿石供应量难以释放大幅增加。” 邱怡红说道。
上述受访者认为，从周期角度看，来自流动性周期和制造周期对钢价的压力依然存在，实际需求支撑质量依然不足。 虽然强劲的政策预期并未被证伪，但当前钢材市场实体端的边际压力整体凸显，且并未得到明显缓解。 螺纹钢产销同比增速差依然较高，热卷产销同比增速差也在缩小。 因此，钢材市场的整体现实情况仍不及预期。 只有将预期变为现实，才能对市场价格产生持续稳定的提振。 目前，这方面还有待确认，仍需等待后续的详细配套措施和落实力度。
对于铁矿石的后市，邱一红认为，目前铁矿石基差处于同期绝对高位，距离2309合约到期只剩下不到一个半月的时间。 该策略逻辑较为可行，且当前基本面压力不强，短期供给余量提升不会明显，铁水产量仍将保持高位，粗钢平准主要作用调控政策或无法在2309合约上实现，因此更多的可能性是通过补水因素来修复，支撑市场强于现货。 矿价运行区间难以大幅下行。 更大的风险点应该是在下游终端需求恢复之前矿价的单边拉升。 在政策性价格调控方面导致市场价格上涨。 因此，从操作上看，短期铁矿石缺乏单边机会，但可以考虑基差反向策略，实现及时出货。
“预计铁矿石短期走势仍可能受到铁水高产的支撑，但进入8月份后盘面下行压力将开始加大，尤其是限产对铁水产生实际影响后。铁水、铁矿石价格在库存压力较大的情况下，可能会出现较大波动，未来主要关注限产政策的具体落实情况，建议铁矿石以高位配置的思路来对待，套利策略可以继续关注9-1正盘。” 韩良说道。
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