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随着公募基金二季报的披露，公募基金的盈利能力也浮出水面。 数据显示，市场调整导致净值波动，公募基金二季度浮亏2200亿元。 这与今年一季度公募基金整体盈利3636亿元有很大差异。
从基金指数的表现来看，也可以证明，Wind偏股混合基金指数二季度下跌3.91%，已经抹去了今年一季度的涨幅。
毫无疑问，整个二季度，众多百亿基金经理依然是市场抱怨和指责的对象。 这一指控在公募基金二季报披露后得到了数据佐证。 从主动管理基金来看，数据显示，31只主动管理基金亏损额超过10亿元。 跌幅前三名分别是中欧医疗健康、易方达蓝筹精选和景顺长城新兴成长。 第二季度亏损为63.72。 1亿元、60.79亿元、59.32亿元。
大多数亏损的原因都是相似的，但每只盈利的基金都有自己独特的技巧。 有的继续深耕AI，有的投资美股，有的在越南掘金。
诚然，在风格转换加速的当下市场，并不存在“一招新鲜”的土壤。
31只基金二季度亏损超10亿
不出意外，今年损失惨重的依然是百亿明星基金经理。
数据显示，今年二季度，市场上31只主动管理基金亏损额超过10亿元，累计亏损626.65亿元。 其中，亏损额前十名公募基金合计351.74亿元，前十名占据半壁江山。
二季度亏损最大的是葛兰管理的中欧医疗，二季度亏损63.72亿元，二季度基金净值下跌10.48%。 值得注意的是，中欧医疗健康一直是基督徒“下去多买”的代表之一。 二季度，基金A股、C股分别净买入8600万、2.65亿，合计净买入3.51亿。 与之相对应，中欧医疗健康A、C股净资产总额从一季度的594.87亿元下降至538.97亿元，减少55.9亿元。
张昆管理的易方达蓝筹精选和刘彦春管理的景顺长城新兴是第二大和第三大跌幅，二季度亏损约60亿。
净值下降是亏损的主要原因，规模成为亏损金额的放大镜。 今年二季度主动管理规模前10名的基金管理人中，只有周伟文、张宇和董瀚的产品没有出现在亏损超10亿的名单中。 列出了张昆、葛兰、谢志宇、刘彦春、刘格松、胡新伟和肖楠的其余系数。
从持股来看，消费、医药、新能源、半导体是上述亏损基金管理人的主要行业配置。 从某种程度上来说，规模和性能是天敌。 去年6月以来，中小盘占据主导，随后掀起了一波极限AI行情。 这些持有白马股、跟踪股的产品缺乏行业贝塔值，尾巴太大丢不了。 规模的束缚让他们很难在自己的专业领域找到优秀的阿尔法。 正如居伦在二季报中所说，二级市场股价持续波动，尤其是深度调整阶段，这也挑战了长期基本面投资理念。
赚钱基金有自己的绝活
与明星基金经理被按在地上摩擦的产品相比，今年二季度赚钱的主动管理基金主打“小而美”。 AI在第二季度也进入调整。 而不是仅仅押注于人工智能。
今年二季度盈利最高的主动管理基金是吴元义旗下的广发科技创新。 二季度末规模34.92亿元，净利润6.01亿元。 在业绩归属方面，吴元义指出，该基金在算力、游戏、软件等方面的布局已经取得了一定的回报。
翟向东也在人工智能领域深耕。 他指出，今年一季度部署的算力相关目标，二季度实现了较大幅度的增长。 对于完全实现乐观预期并达到目标价的标的，进行止盈。
二季度赚钱的基金还包括美股、越南等海外市场的基金。 GF 以人民币精选英伟达、微软、特斯拉等美股科技和新能源汽车龙头企业。 该基金第二季度的盈利也超过5亿元。 胡超管理的天弘越南市场二季度表现良好，房地产和基建项目审批进程加快。 该基金主要投资于银行和证券的权益。
此外，摩根新兴动量、广发中小盘优选、大成高新产业、富国新兴产业、富国长期成长、景顺长城繁荣进步等基金进入二季度盈利前10名榜单。
打不过就耍花招？
近年来，单一风格赛道基金表现不错，但打不过怎么办？ “打不过就加入”已经成为一种趋势。 一些基金公司甚至通过修改基金合同中的投资范围，向赛道基金靠拢，摆脱主题限制。 从二季度开始，赚钱的效果越来越差，然后一些基金公司就开始打出“打不过就是坑”的小思路。
与净值损失相比，业绩比较基准一直是公募基金的“及格线”，是基金管理运营的最低目标，也体现了基金的运营方向和可投资范围。 换句话说，未能跑赢业绩基准可以被视为基金管理人经营的失败。
近期，通过修改基金合同的方式改变基金业绩基准的基金数量明显增多。 尽管多数基金公司表示，修改原因在于基金运作后的投资策略，但实际的风险收益特征体现在基金业绩上，也是为了更好地保护基金份额。 持有人的利益使得业绩比较基准能够更好地反映基金的投资策略，更科学、合理地评价基金的业绩。
但变更后的性能对比基准明显低于变更前的标准。 例如，某基金公司计算沪深300指数收益率×35%+恒生指数收益率×35%+中证全债指数收益率×30%“%”修改为“沪深300指数收益率×10%+恒生指数收益率×80%+中证全债指数收益率×10%”。
这一变化大幅提高了恒生指数的收益率，降低了沪深300指数和中证全债指数的收益率。 以今年上半年为例，恒生指数半年下跌4.37%，沪深300指数小幅下跌0.75%，而中证全债指数则大涨2.98%。 假设以上半年数据为衡量标准，变动后的业绩比较基准明显低于变动前，更有利于基金跑赢该指标。
再看另一个业绩对比基准，由中证800指数收益率×75%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债综合指数收益率×20%，改为中证偏股型基金指数收益率×90% + 中债综合指数收益率×10%。
看涨的中债综合指数收益率也有所下调。 此前占可比业绩75%的中证800指数收益率上半年小幅上涨0.02%，而港股通综合指数上半年则下跌5.2%。同一时期。 ，降幅较大，但仅占5%。 修订后，以同期下跌3.6%的中证偏股基金指数作为主要业绩比较基准，占比90%。
客观来说，性能对比基准的修改在一定程度上更贴近主题。 例如，上述修改基金是FOF基金，用偏股型基金指数的收益率作为业绩基准也无可厚非。 由沪深300指数改为内地消费指数。 但无一例外的是，从上半年的历史数据来看，修改后的业绩基准要求更低。
即便在业内人士看来，修改产品性能对比基准也有些“自欺欺人”。 有基金经理直言，“没有一个股东买股票是为了跑赢大盘，也没有一个持有人买基金是为了跑赢大盘。业绩比较的基准。投资者的投资诉求是为了赚钱。因此，即使公募的评估是相对的，收入，但本着对持有者负责的理念，购买任何股票的初衷都可以给投资组合带来收益。”
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