财经新闻网消息：
随着业务的发展和市场的变化，根据监管实践，对特定短期交易的监管被提上台面。 7月21日，为贯彻落实《证券法》要求，规范监管，保护中小投资者利益，稳定市场预期，中国证监会起草了《关于完善特定短期交易监管的若干规定（征求意见稿）》并公开征求公众意见。
具体短线交易是指持有5%以上股份的上市公司、新三板挂牌公司的股东（简称大股东）、董事、监事、高级管理人员（简称董事、监事、高级管理人员）在6个月内的行为。 买卖公司的股票或其他股权性质的证券，或者先卖后买。
作为防范内幕交易的前端控制措施，《证券法》第四十四条规定，上市公司、新三板挂牌公司主要股东、董事、监事、高级管理人员等特定主体存在短期交易行为的，所得款项归公司所有，由公司董事会追回所得款项。 随着资本市场的发展，证券的种类和交易方式越来越丰富。 上述原则性规定难以适用于各种复杂场景，出台专门规则的必要性日益凸显。
为什么要完善对特定空头交易的监管？ 证监会特别提到，随着资本市场的发展，新业务不断涌现。 对于因业务本身特点而导致的短期股份增减，如可交换债、可转债、ETF申购与赎回、国有股无偿划转等，如果将机械认定为特定短期交易并没收其收益，势必影响业务发展，增加市场成本。 同时，如果香港中央结算公司在沪深港通机制下持有的境内股票不获豁免，势必会影响沪深港通机制的正常运作。
结合监管实践，征求意见稿对优先股互换、可转债互换、可转债股票互换、ETF申购与赎回、证券再融资、继承赠与等非交易行为、国有股权无偿划转、新三板挂牌公司定向增发、与实施股权激励相关的相关行为、证券公司承销后购买剩余股票、做市商交易等11种情形豁免适用特定短期交易制度。
特别需要注意的是，证监会严格遵循《证券法》的立法要求，以法律法规为基本原则。 主要针对大股东、董事、监事、高级管理人员等特定投资者，明确界定和细化了特定短期交易的适用标准。 不扩大监管对象，不影响普通投资者的正常交易。 同时，积极回应外资诉求，按照内外一致的原则，允许符合条件的境外公募基金申请计算产品持有证券数量，并豁免香港中央结算公司适用沪深港通机制下的特定短期交易制度，实现境内外投资者平等对待。
深交所表示，《规定》征求意见期间，深交所将通过座谈会、调研等方式收集市场需求和意见。 《条例》正式发布实施后，将积极引导投资者按照《条例》要求买卖证券，切实维护市场交易秩序。 下一步，深交所将坚持稳中求进的总基调，坚持市场化、法治化改革方向，完善制度体系，认真做好与上级短期交易具体政策相关的自律规则研究制定工作，明确市场预期，增强市场活力，更好适应市场发展需要； 严格自律管理，充分发挥交易所一线监管和自律管理职责，对交易行为实施系统监控，督促上市公司及时披露具体短期交易情况，及时采取自律监管措施，助力资本市场高质量发展。
具体的短线交易系统涉及九个级别
《条例》全文共17条，包括9个方面。
一是明确特定短期交易的适用主体范围。
《条例》将适用主体限定为上市公司或新三板挂牌公司的主要股东、董事、监事、高级管理人员等特定投资者。 对于买卖时具有大股东、董事、监事、高级管理人员身份的人，以及不具有买入身份但具有卖出身份的人，显然必须遵守特定的短期交易制度。
二是明确特定投资者持有证券的计算标准。
根据《证券法》第四十四条，《条例》明确，大股东、董事、监事及其配偶、子女、父母持有的证券与他人账户持有的证券合并，适用特定的短期交易制度。
三是确定适用于特定短期交易的证券范围。
《规定》明确，除上市公司或新三板挂牌公司股票外，买卖存托凭证、可交割债券、可转换债券等具有权益属性的证券应视为特定短期交易。
四是明确具体短期交易不跨品种计算。
针对其他股权性质证券纳入监管范围后可能发生的跨品种交易，《规定》结合现有监管实践，考虑到具体操作中跨品种交易收入难以认定的情况，明确不计算跨品种特定短期交易。
五是明确具体的短期交易行为。
《规定》明确，只有支付对价导致持有证券数量增加或者减少的行为才能认定为特定的短期交易行为，并规定了买入和卖出时机的具体标准。
六是规定豁免。
结合监管实践，《规定》对优先股互换、可转债互换、可转债互换、ETF申购与赎回、证券再融资、继承赠与等非交易行为、国有股权无偿划转、新三板挂牌公司定向增发、与行使股权激励相关行为、证券公司承销后剩余股票购买、做市商交易等11种情况豁免适用特定短期交易制度。
七是明确境内机构适用标准。
根据监管实践，《规定》将境内机构、非法人组织持有的账户和他人账户持有的证券合并起来，适用特定的短期交易制度。 同时，对社保基金、基本养老保险基金、年金基金、公募基金等作出差异化安排，明确可以计算产品（或组合）持有证券数量，明确证券基金管理机构管理的集合私募资管产品单独计算产品持有证券数量。 对于内部控制规范、治理结构健全、投资管理模式与公募基金管理人基本一致的私募证券基金管理人，规定可以申请计算产品持有证券数量。
八是明确外商投资适用标准。
《条例》原则上要求外资机构计算管理人持有证券的数量。 同时，按照“内外一致”的原则，参照境内公募基金监管标准，规定境外公募基金可以申请计算产品持有证券数量。 此外，香港中央结算公司获豁免遵守沪深港通机制下的特定空头交易制度。
九是完善监督管理安排。
《条例》明确了中国证监会和证券交易场所可以采取的监管措施和自律管理措施。
遵循五项原则
《条例》的起草原则包括五个方面。
一是依法监管。
根据证券法授权，在全国人大法制工作委员会批复意见和最高人民法院相关案例的基础上，针对标准不明确、缺乏豁免安排等监管实践中的重点难点问题，明确上市公司或新三板挂牌公司主要股东、董事、监事、高级投资者短期交易的适用标准和豁免，弥补制度缺陷。
二是尊重实践。
总结总结企业监管、机构监管、检查处罚、交易场所自律管理等各业务条线成熟有效的做法，总结形成制度规范。
三是内外一致性。
平等对待境内外投资者，不仅积极回应外资关切，而且在符合法律法规的前提下给予外资适当的优惠政策。 对于符合要求的境外公募基金，允许申请计算产品持有证券数量，同时避免“超国民待遇”，防止外资利用制度规则进行内幕交易。
四是稳定预期。
基于我国资本市场30多年来快速发展的实际情况，现有监管标准不变，并详细规定了11种豁免情况，确保规则不会产生收缩效应。 同时明确社保基金、基本养老保险基金、年金基金、公募基金、集合私募资产管理产品、符合条件的私募证券投资基金可以根据产品（或组合）适用特定的短期交易制度，支持专业机构投资者发展。 此外，香港中央结算公司还豁免沪深港通机制下的特定短期交易制度，以确保沪深港通的正常运行。
五是便利交易。
豁免做市商交易，确保交易便利性不受影响，促进相关业务发展； 对新三板上市公司定向增发作出豁免安排，支持全国股权转让公司加大服务中小企业力度。
特定短期交易是指上市公司以及股票在国务院批准的其他全国性证券交易所上市交易的公司（以下统称新三板挂牌公司），股东（以下简称大股东）、董事、监事、高级管理人员（以下简称董事、监事）及其他特定投资者，在6个月内买卖该公司股票或者其他股权性质的证券，或者卖出后买入。
特定短期交易制度的实质是利用事前手段震慑大股东、董事、监事、高级管理人员等特定投资者的内幕交易行为，保护中小投资者的利益。
总体来看，《规定》的出台有利于规范特定投资者短期交易监管，稳定市场预期，提高交易便利性，增强A股市场吸引力，促进资本市场对外开放，助力资本市场高质量发展。 中国证监会坚持放管结合，维护良好市场秩序，将依法依规严厉打击涉嫌内幕交易的违法违规行为。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018