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2023年，中国经济棋已至中盘，市场仍对货币、财政政策进一步加码预期。
7月21日，执信投资首席经济学家连平向财联社表示，下半年经济实现预期目标存在一定压力。 预计央行将加大对金融机构的流动性支持，三季度或将选择再次下调准备金率0.25个百分点，有效对冲三季度和四季度分别到期的9000亿元和2万亿元MLF。
同时，连平认为，降准的另一个重要目标是保持流动性持续宽松，从而带来下半年市场利率的主动下降。
7月14日，在2023年上半年金融统计新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长邹兰提到“综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具”。
7月20日，贷款市场报价利率（LPR）与上期持平，进一步加深了市场对降准的预期。
中信证券首席经济学家明明认为，8月和11月分别存在约3万亿和1.3万亿的流动性缺口，8月缺口规模仅次于今年1月的6.4万亿水平。 可见，如果后续降准工具落地，8月份可能是一个更好的时间点。
降准只是时间问题
华泰资产首席经济学家王军认为，货币政策将继续保持必要的宽松，继续降准降息。
在王军看来，上半年中国经济主要数据已经全部出炉。 GDP同比增长5.5%，二季度同比增长6.3%，环比增长0.8%。 与2022年相比，经济运行总体呈现企稳回升态势。 但与市场和投资者的预期相比，这是明显弱于市场共识预期的复苏。 年初的“强预期”不再，如今“弱预期”抬头，“弱现实”依然如故。
当前通货紧缩压力加大，货币宽松的范围和空间已经打开，总量、结构、价格工具可以适时推出。 非对称降准有利于释放经济复苏所需的流动性，降息可以直接降低微观主体的借贷成本。
对于降准的时间点，中信证券明确分析，历史上在重要会议等场合提及“降准”、“适时适度运用降准”等表述时，通常降准公告和操作都会很快落地。 以最近两次降准为例。 继去年11月22日国务院提到适时适度运用降准等货币政策工具后，11月25日宣布降准25个基点的方案。今年3月3日，央行行长在国新办举行的新闻发布会上提到，利用降准提供长期流动性更为有效。 两周后，即 3 月 17 日，他宣布下调存款准备金率 25 个基点。
可见，7月14日央行“综合运用存款准备金率”的公开表态或意味着后续降准将更早实施。
光大银行宏观经济研究员周茂华认为，从政策前端出发，再加上三季度专项债和MLF到期可能对市场流动性产生一定“抽血效应”的预期，预计三季度降准幅度可能较大，最早可能在8月份。 除了降准外，央行仍可能结合结构性工具进行调整，但政策并非强刺激。
不过，天风证券首席固定收益分析师孙彬彬认为，虽然税期前夕资金利率有所上升，存款利率有所上升，但与今年一二季度相比，目前整体流动性状况来看，降准的必要性并不高。 结合历史来看，三季度和四季度之间，在增量政策进一步落地的背景下，即9月或10月可能会再次降准。
对于降幅，多数机构同意0.25个百分点。
置信投资连平认为，今年以来，准备金下降幅度由原来的0.5个百分点变为0.25个百分点。 由于整体流动性仍较为宽松，小幅下调将成为常态，政策信号功能将增强。
机构期待货币财政组合拳
除了维持宽松的货币政策外，机构预计下半年财政政策将有更多动作。
数据显示，2023年上半年，全国一般公共预算收入1亿元，同比增长13.3%。 其中，税收收入99661亿元，同比增长16.5%； 非税收入19542亿元，同比下降0.6%。 上半年，国内增值税、国内消费税、企业所得税、个人所得税同比分别增长96%、-13.4%、-5.4%和-0.6%。
分析当前金融数据，浙商证券首席经济学家李超认为，当前经济处于弱势复苏状态，房地产投资仍处于负增长区间，规模以上工业企业利润明显低于历史平均水平。 民间投资持续低迷可能会拖累后续制造业投资增长，海外经济滞胀趋势也可能进一步冲击我国出口。
不过，平安证券首席经济学家钟正生认为，从赤字利用角度来看，后续财政支出还有加速释放的空间。
具体来看，1-6月公共财政收支缺口为6.2%，高于疫情前不足4%的水平，反映出公共财政收入支撑公共财政支出仍较充足； 今年1-6月，以赤字/（预算赤字+转移资金）衡量的赤字利用率为25.4%，明显低于去年同期的41.5%。
此外，置信投资连平表示，如何打好政策“组合拳”是当前稳增长的首要任务。 建议下半年，中小微民营企业和房地产市场将是政策组合拳的重点实施方向。
为此，连平提出“进一步扩大减税降费规模，减税降费政策资源进一步向民营企业倾斜； 适度放宽一二线城市限购限贷政策； 针对首次置业刚性需求，有条件的城市可以降低住房贷款首付比例，其中包括重点二线城市和部分一线城市。 建议降低5个百分点”等具体建议。
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