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2023年上半年，煤炭、火电企业业绩将出现逆转。
7月15日，火电巨头华能国际发布2023年半年度业绩预盈利公告。 初步测算，华能国际预计2023年上半年实现净利润57.5亿元至67.5亿元，扣除非归属母公司净利润50亿元至60亿元。 与2022年同期相比，将实现亏损盈余。 2022年上半年，华能国际归属母净利润-30.09亿元，归属母净利润-38.34亿元。
公告称，华能国际实现预盈利业绩主要有两个原因：一是国内煤炭价格同比下降和发电量同比增长的综合影响，二是国内煤炭价格同比下降和发电量同比增长的综合影响。是公司新加坡业务利润同比大幅增长。
近日，多家A股上市电力公司纷纷发布2023年上半年业绩预告，浙能电力、华能国际同日公告称，公司预计实现净利润23.48亿至31.77亿上半年，同比增长489.95%至698.24%。 此前一天，华电国际预计公司上半年归属于母公司的净利润为23.5亿元至28.2亿元，同比增长43%-71%上一年（重述前）； ）同比增长42%-70%。
此外，上海电力、天府能源、粤电A、广发、安徽电力等多家公司今年上半年均实现同比亏损或大幅增长。 预盈利的原因各有不同，主要集中在煤价下降和用电量增加。
虽然火电企业面对夏季热浪业绩大幅下滑，但煤炭企业自2021年业绩飙升以来，倒闭的情况却很少。虽然煤炭产销量同比增长，但中国神华预计今年上半年，公司将实现净利润32.3-343亿元，同比下降16.5%-21.4%。 净利润11.2-118亿元，同比下降56%-53%。 针对业绩下滑，陕煤方面表示，“受市场供需影响，煤炭价格下跌，公司煤炭销量同比有所下降。”
上半年煤电博弈迎来拐点，下半年会发生什么？
煤电涨跌互现，一涨一跌
今年以来，我国煤炭价格震荡下行，与两年前又是另外一种情况。 2021年，在国家“双碳”战略背景下，煤炭行业将加快发展方式和产业结构转型调整。 受下游需求快速增长、安全环保约束加强等因素影响，国际国内煤炭供应偏紧，国内煤炭供应保障政策严格，产品价格持续上涨，盈利能力下降。产业大幅增长。 煤化工行业“能源消费双控”政策力度加大，产能扩张有限，供应持续偏紧，产品价格高位运行。
据兖矿能源年报显示，2021年，集团生产商品煤10503万吨，同比减少1525万吨，下降12.7%； 煤炭销量10564万吨，同比减少4197万吨，下降28.4%。 在煤炭产销量同比双双下降的情况下，兖矿能源本期实现煤炭业务销售收入837.97亿元，同比增加143.49亿元，增长20.7%。
2022年，受全球能源供应偏紧和国内政策影响，煤炭供需格局将偏紧，产品价格将维持在中高位。 当年，兖矿能源集团商品煤产量和煤炭销量双双下降，但煤炭业务销售收入仍同比增长420.47亿元，增长50.2%。
煤炭企业抓住产品供需紧张、价格稳中走强的机遇，获得丰收，火电企业却因此陷入低谷。
年报显示，2021年华能国际原煤综合采购价格为770.67元/吨，同比增长60.85%，国内火电厂售电单位燃料成本为316.36元/吨。元/兆瓦时，同比增长51.32%。 同期，由于政策调控和保民生、保能源等措施，国内运营电厂平均上网电价为431.88元/兆瓦时，同比上涨4.41%，远低于去年同期的平均电价。成本增加。
2021年10月，国家发展改革委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》。 原则上燃煤发电全部进入电力市场。 20%，高耗能企业市场交易电价不受20%限制，取消工商目录销售电价，推动工商用户全部进入电力市场。 尽管如此，2021年全年大卡动力煤指数平均价格为1044元/吨，同比大幅上涨81.3%，动力煤采购成本大幅增加，仍对企业影响巨大。
2022年，国际煤炭市场受地缘政治冲突等因素影响，进口煤炭量大幅减少，国内煤炭供应增量不及预期，煤炭价格将继续高位运行。 华能国际年报显示，2022年北部港5500大卡动力煤市场平均价格为1296元/吨，同比上涨24.2%。 17.73%。
高煤价给煤电公司煤电经营带来了巨大压力。 2022年，华能国际实现净利润-100.85亿元，营业利润-104.11亿元，营业成本2392.21亿元，同比增长16.39%。
2023年以来，在煤炭供应保障政策持续发力、进口煤炭零关税政策等因素影响下，我国煤炭价格震荡下跌。 中国煤炭市场网数据显示，今年年初，秦皇岛5500大卡动力煤价格为813元/吨，截至6月底为731元/吨，每吨下降82元。与年初相比增加一吨。 此外，5000大卡动力煤、4500大卡动力煤价格也出现持续下跌。 此外，以榆林Q6000大卡非流动市场煤炭为例，截至6月30日，主流市场价格为690-730元/吨，较2023年初累计下跌505元/吨，下降41.56%。
进口方面，中钢期货研报显示，6月份我国进口煤炭及褐煤3987.1万吨，环比增长0.73%，同比增长110.05%； 1-6月累计进口22193.8万吨，同比增长93.2%。 进口方面，6月份煤炭进口44.9亿美元，环比下降2.7%，同比增长47.6%。 据此预计进口均价为112.6美元/吨，环比下降3.9美元/吨，同比下降47.7美元/吨。 2023年1月至6月，煤炭累计进口金额276.7亿美元，同比增长49.2%。 总体来看，煤炭进口呈现量增价减的格局。
此外，7月13日，国家能源局公布的数据显示，今年6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。 1-6月份，全社会用电量43076亿千瓦时，同比增长5.0%。 今年以来，居民外出就餐、购物、旅游、住宿等明显增加，接触式、集聚性服务业持续向好，行业用电量快速增长。 数据显示，今年上半年，一、二、三产业用电量同比分别增长12.1%、4.4%、9.9%。 受益于燃料价格下降、电力需求增加、上网平均电价上涨等，上半年大部分电力公司火电业务盈利能力有所恢复并迎来了成长。
供需双旺，火电企业业绩或将进一步好转
6月以来，全国多地持续高温天气，带动用电负荷激增。 据官网显示，7月10日，国家能源集团完成单日发电量40.9亿千瓦时，创历史新高，较前一日增加2.1亿千瓦时，超过4000万千瓦时的历史峰值千瓦时。 7月份以来，国家能源集团宁夏、江苏、浙江5家子公司日发电量连续多日突破2亿千瓦时，16家子公司日发电量突破1亿千瓦时。
7月10日，南方电网最大电力负荷达到2.26亿千瓦，创历史新高，较去年高峰负荷增加300万千瓦。 预计今年迎峰度夏期间，南方电网最大负荷需求将达到2.45亿千瓦，同比增长10%。
中国电力企业联合会（以下简称“中电联”）预计，2023年，全国最高用电负荷约为13.7亿千瓦，比2022年增加8000万千瓦。如果长期有和大范围极端气候，全国最大电力负荷可能比2022年增加1亿千瓦。
煤电在保障迎峰度夏电力供应中发挥着重要作用。 目前国内煤炭库存充足。 中国电力企业联合会规划发展部副主任韩芳日前接受采访时表示，1-5月，我国生产原煤19.1亿吨，同比增长4.8%； 进口煤炭1.8亿吨，同比增长89.6%。 据电力行业燃料统计，电厂日均进煤量同比增长13.1%，煤炭库存基本处于近年来较高水平。 截至6月29日，中电联燃料统计口径内燃煤电厂煤炭库存1.2亿吨，同比增加2444万吨，创四年来最高，平均可用天数为24.6天。
此外，进口煤炭可能继续增加。 海关总署公布的数据显示，6月份，我国进口煤炭3987.1万吨，比去年同期的1898.2万吨增加2088.9万吨，增幅110%； 比5月份的3958.4万吨增加28.7万吨，增长0.7%。 今年1-6月，全国累计进口煤炭22193万吨，同比增长93%。 CCTD中国煤炭市场网指出，6月份煤炭进口环比结束连续两个月小幅下降，开始小幅上升。 夏季住宅制冷用电需求将带动发电厂日用电量增加。 因此，在进口煤炭价格合适的情况下，电厂对进口煤炭仍有采购需求。 7月份进口可能继续增加。
煤炭价格方面，7月14日，国家统计局公布的数据显示，7月前十天全国各类煤炭小幅上涨。 不过，对于煤价后续走势，山西省能源局副局长王茂胜近日在全国夏季煤炭交易会上表示，“近期煤炭价格已止跌，但仍小幅震荡过程中，受电厂用煤持续高位影响，夏季旺季不足以有效支撑煤价上涨，预计下一阶段煤价仍将承压”。
中国煤炭运销协会也在6月份发布了预测。 供给方面，有关部门和产煤省区将继续推进煤炭增产保供工作。 预计我国煤炭产量将保持增长趋势。 在国际煤炭供需减弱、进口关税为零、比较优势、需求上升等因素影响下，后期我国煤炭进口预计将继续快速增长。 综合来看，后期我国煤炭供需关系或将呈现较为宽松的局面，煤炭市场价格或将继续下跌。
对于煤炭企业来说，下半年可能仍面临压力。 陕西能源日前在投资者互动平台表示，公司煤炭销售分为保供价和市场价。 根据政策，80%的煤炭需要签订长期供应保障协议。 煤炭价格的下跌在一定程度上影响了少量的煤炭外销。
对于火电公司来说，业绩有望进一步改善。 东方证券研报指出，华能国际一季度燃煤发电亏损减少。 年平均水平增长20.1%； 另一方面，随着动力煤市场价格持续下滑，成本面明显改善。
信达证券研报认为，随着电力市场改革持续推进，电价有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推进，容量补偿电价等机制预计将推出。 随着国家发改委加大长期煤电协会供应保障力度，长期煤电协会实际履约率有望小幅提升，煤电企业成本面相对可控。
国金证券研报指出，火电企业业绩对煤价的敏感度远高于电价、电量，且受库存因素影响，5月下旬北港市场低位煤价将集中三季度煤炭价格下跌后。 火电企业业绩有望进一步改善。
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