财经新闻网消息：
市场对经济的预期相对政策目标有较大上修空间，外部宏观环境较为温和。 A股短期内受投资者心态和资金行为影响，对利好政策变化不敏感。 市场出清过程缓慢。 随着调整接近极值区域。 年底年初，市场和信心的拐点即将到来。 卖盘阶段性出清后，积极把握市场行情，利用市场情绪低迷的波动，继续加大对科技、医药板块的配置。
一方面，中央经济工作会议从政策和宏观环境角度，定下积极基调，提出切实解决问题的办法； 潜在的政策目标更高； 美联储近期释放鸽派信号，美债利率回落有利于资金回流。 非美元资产。 另一方面，从A股市场生态来看，近期与港股走势的背离表明，A股的疲软并不是政策不及预期的问题。 连续两年缺乏赚钱效应，让投资者的耐心开始消失，年底赎回压力加大。 大型机构投资者的头寸和持有结构并未充分反映负面情绪，市场出清过程缓慢。 我们预计市场抛售压力即将消除，年底年初有望出现拐点。
中金公司：关注政策应对，不悲观后市
这次中央经济工作会议进一步强调“稳中求进、先立后破”，提出“更多有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”、“抓住一切有利机遇、利用一切有利条件”。看到对的就赶紧做，能做的就多做，力争以自己工作的确定性应对形势变化的不确定性。”后续的政策落地和应对，预计将逐步改善当前投资者的预期。此外，北京、上海等一线城市房地产需求侧政策近期进一步优化，房地产相关政策积极落实。
重申当前位置下行风险非常有限，无需对后续市场表现过于悲观。 A股市场中期机遇仍大于风险。 配置方面，结合当前宏观环境和流动性等因素，我们认为A股小盘风格有望继续占据主导地位，但需关注大盘估值分化程度- 和小盘风格。
国泰君安证券：低风险特征个股仍是关注焦点
展望后市，我们认为：1）近期工业生产、社会融资、M1、通胀等经济数据尚未恢复，拐点尚未出现。 未来两个月将是传统经济季节性淡季，市场增长预期不足。 亟需强有力的政策措施提振信心。 2）美债利率下降和人民币升值并未拉动股市无风险利率下降，投资者更愿意持有货币资产。 3）市场整体风险偏好保守，参与风险的意愿不高。 我们认为目前的投资方向仍然是具有低风险特征的股票和固定收益市场。
行业比较：重点关注低风险特征的股票，重点关注低估值、现金流稳定的股票。 现阶段，循环理解和价值发现的思路和策略仍然难以发挥作用。 股票风格和个股的选择不是基于分子盈利能力，而是基于估值和风险溢价。 由于缺乏新的预期，目前选股的重点是对具有低风险特征的股票以守代攻，重点关注低估值、现金流稳定的股票。 建议：1）高股息及资源类产品：电力及公用事业/运营商/高速公路/焦煤等； 2）有安全边际、十年来最低估值、坚实竞争优势、高性价比消费效益：食品/乳制品。 此外，除了大盘价值股，我们中期看好电子/医药，该行业将受益于全球金融状况的改善和行业周期的逐步复苏。
目前A股性价比较高，明年宏观经济复苏将带动企业利润小幅回升，有望支撑市场温和复苏。 从幅度来看，目前处于历史低位。 从历史经验来看，明年幅度很可能会加大，这意味着市场可能蕴藏着意外的可能性。 理性推演，白马明年会有更好的增长，比如硬科技、医药等。 如果市场出现意外，行业可能来自金融权重板块，关注政策催化剂。
国投证券：不如用“牛胆”代替“熊心”
内部经济复苏乏力问题（房地产流动性防范风险、发行万亿国债支撑增长底线）问题明确后，外部环境加上美国长期大概率债券收益率阶段性见顶回落（宽松预期后不会那么快进入衰退预期定价），A股可以继续跟踪2018年底至2019年初的反弹。建议更换“熊心”与“牛胆”。
短期加码行业：科技股美股映射（TMT+医药+人形机器人）； 产业全球竞争力（机器人零部件、汽车零部件、创新药品、光模块、白色家电、纺织服装、跨境电商、智慧物流）、高红利（能源、电力、家电及运营商、出版）； 消费替代（智能手机、熟食、冷冻食品、智能家居、零糖饮料）。 指数投资重点关注科创100指数。
招商证券：科技创新现在已经成为政策支持最重要的方向。
中央经济工作会议公报发布，为明年产业结构选择提供重要指导。 技术创新现已成为政策支持最重要的方向； 政府财政支出力度加大带来的机遇也值得关注。 从近期宏观变量变化来看，明年美联储将转向宽松，外需边际改善是大概率事件； 因此，“技术创新+出口”和“技术创新+ToG”的布局成为明年产业布局的重要线索。
从明年全球需求改善方向来看，半导体及消费电子、工业金属、家电、汽车及零部件是近期国内外需求小幅改善的领域，明年出口有望继续改善。
申万宏源：短期A股仍处于上涨期，等待下一个政策催化窗口
申万宏源表示，等待下一个政策催化窗口，外资年度资产配置将在年底和年初进行调整。 2024年初资金流出压力或将进一步释放，短期A股仍处于动能期。 2024年一季度或将是多个重要会议的窗口，稳增长、促改革政策有望密集落地。 这或许是A股有效反弹的线索。
广发证券：在春季动荡中优化供需格局布局增长复苏型资产
中美利差短期趋同将带来中概股的启动。 近期，在经济和政策预期疲弱的背景下，中国股市出现了一定的回调。 然而，在两次重大会议之后，政策的不确定性已经显现出来。 “以稳促稳，先立后破”有望带动市场预期小幅改善。 中美政策底部共振，A股积极筹划春天的动荡行情。 尽管分子预期疲软，增长复苏资产仍将占据主导地位。
中美两国政策具有共鸣。 建议沿着三个“供给侧”线索观察需求边际改善，配置：1）供应出清+需求边际恢复的增长恢复品种（消费电子连锁、半导体设计、创新药物、机器人）； 2）中国优势制造+美国预期补库提振外需（纺织品、化工原料、电子元件）； 3）“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求（智能驾驶、XR、射频、卫星通信）。
华安证券：信心需提振，金融风格转变
展望后市，外部风险偏好提振，内部投资者对经济和政策的信心仍需恢复，市场上行动力较弱。 不过，在外部风险没有抑制的情况下，不必担心市场会出现重大调整。 因此，预计整体市场仍将维持震荡格局。 一方面，中央经济工作会议确定了稳定基调，强调财政政策适当加大力度，要求出台更多有利于稳增长的政策。 但当前市场政策预期普遍悲观，内部风险偏好仍需提振。 后续重点将放在政策上。 实施能否超出预期？ 另一方面，11月经济数据整体弱于预期，经济仍在缓慢复苏。 大趋势和预期没有改变。 最后，美联储12月议息会议释放出强烈的鸽派信号，提振了外部风险偏好。 市场后续的上涨动力可能需要政策落实超预期或经济数据超预期复苏的机会。
后续配置方面，需要考虑的变化是重要会议定调后市场预期的修正，加上临近年底公募基金的最终排名测试，这或将成为短期内市场风格转换变化的重要催化剂。 目前披露的数据显示经济复苏疲弱。 在此情况下，充裕的流动性预计仍将是“顺风车”，有利于经济增长和金融风格。 但目前增长波动剧烈，呈现支线扩散见顶特征（尤其是最近火爆的媒体行业）。 与此同时，TMT自11月初以来累计涨幅较大。 这可能是市场见顶的征兆，所以从短期角度看市场风格。 可能会发生转变，我们认为金融是一个很好的方向。 此外，中长期确定性方向也可以继续维持。
方正证券：下行空间极其有限，坚定看好科技成长风格
无论是目前的结构性市场还是2024年的行业偏好，科技与增长都将是接下来的主旋律，我们坚定看好科技增长风格的主导地位。 当系统性市场面临低谷周期时，我们不仅要关注短期风险，更要对长期未来保持坚定信心。 我们在耐心等待系统性市场到来的同时，仍然要把握结构性市场。 速胜论和速败论都是不可取的。
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