财经新闻网消息：
市场处于底部区域，市场政策不断加码。 本周市场表现较为平淡。 一方面，海外美元坚挺、利率高企以及巴以冲突的不确定性抑制了市场风险偏好； 另一方面，国内投资者关注中长期不确定性如何化解。 ，以上变化带动短期股市的高度和运行。 但我们也应该看到，利好因素正在逐渐积累，市场处于底部区域，反弹窗口可能正在逐渐临近：1）10月11日，中央汇金时隔多年再次增持银行股； 10月14日，证监会调整优化融券相关制度，增量“活跃资本市场”政策持续，市场支持政策仍有预期，有利于缓解短期“非理性”无序调整在市场上; 2）双边对话活跃，中美关系阶段稳定； 3）工业企业利润、PMI、社会金融甚至出口等短周期数据均出现企稳迹象。 最近，卖方分析师已停止下调利润预期。 随着外部冲击逐步缓解，内部利好因素有望逐步重新定价，投资聚焦“防御性反击”。
三季报预期迅速升温，结构性信息好于总量。 近期，投资者越来越关注上市公司三季报，试图从相对混乱的市场表现中寻找新的投资线索。 目前，三季报披露的信息有限。 我们从三个角度观察企业利润增长预期的变化：1）从分析师预测的总体（总体）来看，三季度末的增长预期仍然明显高于二季度。 因此，总量的变化可能很难反映过剩信息，这也符合我们整体“靠交易而不是预期”的观点。 2）分析师预测 从行业来看，与Q2末相比，Q3末的增长预期主要在：交通（铁路、公路）、媒体、通信、机械设备等； 3）行业分析师预测 从行业角度看，最新增长预期与三季度末相比，提升最高的行业主要是：煤炭、商业、钢铁、计算机、电子、机械设备等。结构性信息为好于总量，部分上游周期和科技板块增速居前。 我们认为，现阶段企业库存低+新需求逻辑的行业更值得关注。
行业对比：硬技术（高水平装备/材料）更容易凝聚新共识，底部反弹靠金融。 现阶段我们的投资策略观点是：高度不高但波动较长，不靠预期而是靠交易。 投资重点关注风险特征低、预期差异大、微观结构好的板块和个股：1）8月底以来首次推荐，持续看好硬科技（装备制造、材料）：股票价格调整和换手充足，国外持仓量较小。 微交易结构良好； 制造业库存接近底部，国内新型工业化进程加速，终端技术和产品创新驱动供应链增长，产业催化和景气改善有望产生共鸣； 政策和事件密集催化，国产替代目前更容易凝聚共识。 主线推荐电子/汽车/军工/机械等。 2）A股持续调整，市场支持政策有望升温。 在底层，金融安排可以作为灵活的选择：证券公司/银行。 3）高股息的央企仍然是谨慎投资者为数不多的选择之一：公用事业/运营商等。
投资主题及个股推荐：高端装备/华为产业链/数字能源。 1、高端装备：关键整机及零部件国产化，推荐半导体（中科飞柴/拓晶科技）/能源装备（恒润股份/帝尔激光）； 2、华为产业链：智选模式多款车型陆续上市，受益于零部件/整车（瑞虎模具/江淮汽车）/智能座舱（华阳集团/上盛电子）供应链需求增加； 3、数字能源：算力需求加剧能耗压力，数字技术赋能智慧能源管理，推荐液冷增压（永贵电机、中恒电机等受益）/数据中心（伊米康等受益）。
风险提示：国内稳增长政策不及预期； 全球地缘政治的不确定性。
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