金价行情过后,投资者也陷入两难。首先,金价近期上涨背后主要有以下几个原因:实际利率的下行有望推动金价上涨。结合当下市场环境,美联储缩表放缓、降息预期升温、资金避险需求提升都将对黄金的行情形成支撑。因为黄金ETF跟踪的就是国内的现货合约,可以紧密跟踪到金价的涨跌。
金价走势与实际利率“背离”但据市场人士观察,近期金价上涨与上述解释逻辑出现了明显的背离。黄金价格表现缘何偏离“常识”?燕翔认为,美债实际利率与金价走势持续背离,反映传统的黄金定价逻辑一定程度被削弱。也有观点认为,传统分析框架并未失效,实际利率依旧是决定金价走势的重要因素。
目前,300除金融的股债收益差已经在-2X标准差附近震荡了接近4个月的时间。①决定顺周期资产运行趋势的核心是经济基本面,比如沪深300与中国国债关联度很高,后者代表中国经济的方向。2、四季度的A股核心关注低PB分位数因子
如果反弹是风,那寻找资产价格的绳在基本面预期修复行情伊始,市场因为长时间的下跌,各类资产价格都到了阶段性底部,而各种博弈逻辑似乎都有站得住脚的理由,因此行业轮动速度的加快存在一定的合理性,但是:即使各类资产面对同样的正向驱动,未来或将面对不同的阻力。市场犹如风筝,如果反弹是风,那价值就是绳。