另类保险资管产品主力军上半年登记规模再降

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继去年略有下降后，今年上半年保险债权投资计划登记数量和规模继续下降。deb财经新闻网

近日，中国保险资产管理业协会（以下简称“协会”）公布的数据显示，今年1月至6月，协会共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募股权投资计划209只。基金注册规模分别为3051.09亿元。 同比分别下降17.72%和40.8%。deb财经新闻网

债权投资计划是另类保险资管产品的主力军。 上半年，协会登记债权投资计划197个，规模2804.63亿元，同比分别下降15.81%和33.46%。deb财经新闻网

三类产品注册规模再次缩减deb财经新闻网

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保险资产管理产品业务是指保险资产管理机构接受投资者委托，设立保险资产管理产品并担任管理人，依据法律法规和相关合同，对受托投资者财产进行投资和管理的金融服务。 债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金等都属于保险资管产品。deb财经新闻网

数据显示，2023年6月，协会共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金44只，同比下降16.98%； 登记规模583.18亿元，同比下降47.52%。 其中，债权投资计划42个，规模563.17亿元，同比分别下降19.23%和38.20%； 本月尚未登记股权投资计划，去年同期登记1个，规模200亿元； 保险私募基金2只，规模20.01亿元，去年同期未注册。deb财经新闻网

从今年1-6月整体情况看，协会共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金209只，同比下降17.72%； 登记规模3051.09亿元，同比下降40.80%。deb财经新闻网

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具体到上述三类产品，今年上半年登记债权投资计划197个，规模2804.63亿元，同比分别下降15.81%和33.46%； 股权投资计划6个，规模179.34亿元。 同比分别下降45.45%和52.41%。 作为近年来兴起的新型保险资管产品，今年注册的保险私募基金数量和规模也由增转减。 1-6月，注册保险私募基金6只，规模67.12亿元，同比分别下降33.33%和88.06%。 2020年至2022年，保险私募基金注册规模分别为1339亿元、1071亿元、1218.28亿元，数量分别为15家、17家、21家。deb财经新闻网

总体来看，截至2023年6月末，累计登记（注册）债权投资计划、股权投资计划、保险私募股权基金3091只，注册（登记）规模6.64万亿元。 其中，债权投资计划2895个，规模5.62万亿元； 股权投资计划115个，规模4626.53亿元； 保险私募基金81只，规模5558.70亿元。deb财经新闻网

债务投资计划继续缩减deb财经新闻网

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虽然注册数量和规模并不等于实际投资规模，但注册规模的下降也在一定程度上反映出保险资金另类投资面临的挑战。deb财经新闻网

与主要投资于二级市场的投资组合产品相比，债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金等产品基金作为另类投资的组成部分，主要投资于基础设施、实体项目、房地产等领域。企业股权。 近年来，日益成为提高保险资金运用质量的重要投资方式。deb财经新闻网

2020年9月，协会发布保险资管产品注册管理规则，将债务计划、股权计划的“注册”程序改为“注册”程序，大幅精简申请材料，简化注册流程，提高注册效率。 同时，债权计划投资的行业范围扩大，不再局限于过去的交通、通信、能源、市政、环保五大行业。 还有更多的行业和领域可以启动债务计划。deb财经新闻网

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数据显示，2020年，保险资管行业共登记债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金461只，同比增长77.3%； 登记规模达9758.44亿元，同比增长71.6%。deb财经新闻网

但2022年以来，另类投资产品表现出现分化，保险债权投资计划走上发展快车道，呈现持续收缩趋势。deb财经新闻网

协会发布的信息显示，2022年，债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金共登记529只，同比下降5.37%； 登记规模10507.21亿元，同比下降6.78%。 其中，债权投资计划485项，规模8711.78亿元，同比分别下降8.14%和9.90%。deb财经新闻网

多重因素给另类投资带来压力deb财经新闻网

虽然今年上半年股权计划和保险私募基金表现不佳，但从去年来看，股权投资计划数量和规模同比分别增长64.29%和8.76%； 保险私募基金数量和规模同比分别增长23.53%和13.75%。 此外，近两年资产支持计划规模增速一直保持在100%以上。deb财经新闻网

对于以债权投资计划为代表的另类投资业务萎缩，有保险业内人士分析认为，这主要是由于实体融资需求减少、利率走低、企业分化加剧、市场竞争激烈等多重因素影响。 一方面，为了防控风险，不少保险机构相应收紧了另类投资业务的准入门槛； 另一方面，债券保障计划产品利差收窄也是重要原因，2021年后受市场竞争加剧等因素影响，部分长期产品超额收益率降至30~ 40BP。deb财经新闻网

此外，结构性“资产荒”也给保险非标投资带来挑战。 由于保险资金负债成本刚性约束，保险资金对收益率要求较高，但高信用合格融资主体的融资成本快速下降，导致满足投资的理想资产稀缺保险公司的风险回报率标准。deb财经新闻网

不少业内人士认为，随着经济增长方式的转变，传统非标产品的底层逻辑发生了重要变化。 传统模式不再适用于新形势下的非标投资，投资逻辑和模式需要与时俱进。 同时，创新权益类产品、资产证券化（ABS）、房地产投资信托（REITs）业务发展空间广阔。deb财经新闻网

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