日元缘何大幅贬值，对中国经济有何影响？ 张礼卿解读

2024年5月27日上午，“布雷顿森林体系：过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛在浙江杭州开幕。论坛为期两天，70余位中外高级别政经领袖、重磅专家学者齐聚西湖之畔。汇聚全球热点，立足中国视野，论坛围绕全球宏观经济转变、新兴市场恢复、气候融资的未来之路、金融赋能科技创新等12大主题，召开8场主题会议和4场平行论坛。凤凰网财经全程报道。YxG财经新闻网

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中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿YxG财经新闻网

论坛期间，中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿回答了凤凰网财经关于“日元暴跌的原因”、“日元贬值对中国经济的影响”、“如何提升人民币在IMF中的份额占比”等多个问题。YxG财经新闻网

日元大幅贬值对中国经济有何影响？YxG财经新闻网

张礼卿首先解读了日元暴跌的原因。他认为，日元大幅贬值的主要原因是日元与美元的利差，“尽管日本结束了负利率时代，但利率依旧很低，在1%以下。而美元在多次加息后，最高利率已经达到5.5%，这么大的利差一定会导致大量套利行为。而且日元本身也是经常被用来套利的货币。在这种情况下，日元大幅贬值是一个很正常的情况。”YxG财经新闻网

除此之外，张礼卿认为，还有两个原因也促进了日元的贬值，一是日本的贸易逆差比较严重；二是日本央行对日元贬值相对容忍。同时，他也指出，“日元贬值也不都是坏处，最直接的一个好处就是可以提升日本出口贸易的竞争力。”YxG财经新闻网

那么，日元大幅贬值会对中国经济带来哪些影响呢？张礼卿表示，“日元大幅贬值会鼓励中国进口日本产品。另一个影响是刺激国人去日本旅游，甚至设法去日本购买房产。但是，对于中国的出口不会有太大的影响，因为人民币兑美元也有所贬值。”YxG财经新闻网

日元的大幅贬值对人民币有哪些启示和可以借鉴的经验？YxG财经新闻网

张礼卿表示，人民币和日元有一些相似之处，但也不完全一样。“主要相似之处就是境内外利差较大，人民币利率也显著低于美元利率，所以存在着套利的机会，也有可能导致短期资本流出增加。但由于我们存在跨境资本流动限制，可以在一定程度上防止资本的大幅流出和人民币的大幅贬值。”YxG财经新闻网

对于日本的经验，张礼卿认为，“中国可以在一定程度上容忍货币贬值。无论是从日本经验、世界其他国家经验、还是中国自身过去几年的经历，都证明货币适度贬值不一定是坏事。当前，中国经济明显向好，但是也还有下行压力，出口也有待进一步恢复。在这种情况下，除了通过更加积极的财政、货币政策和结构性改革之外，允许人民币适度贬值，实际上对于中国经济的继续向好是有积极意义的。”YxG财经新闻网

谈及风险防范，张礼卿建议，“可以加强宏观审慎管理，但不一定要实行严格的资本管制，因为现在还没到那个程度。当然，我们要继续改善市场对于经济增长的预期，通过更加积极的宏观经济政策和结构性改革举措，来增强居民消费和企业投资的信心。这是实现人民币汇率稳定的基本保障”。YxG财经新闻网

如何提升人民币在IMF中的份额占比YxG财经新闻网

近年来，中国一直在努力提升人民币在IMF的份额占比，但这并不是一件容易的事。如何才能近一步提升份额？YxG财经新闻网

张礼卿表示，只能通过谈判来完成。中国经济的健康发展和继续扩大对外开放是谈判最好的筹码。“经济稳定增长，同时加快市场化改革和对外开放至关重要。因为在与IMF谈判时，中国经济是不是有足够的市场经济特征，是不是足够开放都是很重要的指标。”YxG财经新闻网

而在与IMF的谈判中，美国是必须要面对的一个谈判对手，因为美国在IMF的投票权超过17%，而IMF对于重大事项的审议要达到85%以上投票率才能通过。面对这样的问题，中国该如何应对？YxG财经新闻网

张礼卿表示，“这也是未来IMF改革的一个重要内容，要降低美国的投票权占比，比如降到15%以下；或是降低重大事项85%以上的得票率要求，比如降到80%甚至75%。这有难度，但也不是不可能。相信随着中国经济实力的增强，在国际经济、金融领域影响力的提升，加上各方的努力，完全有可能接近我们所期望的目标。”YxG财经新闻网