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界面新闻记者| 张晓云
“资产管理业务的基本法律关系应确定为信托关系。信托是其最高法律，可以在此基础上发展。” 8月12日，国家金融与发展实验室主任杨在“2023资产管理年会”上发表《发展资产管理市场的改革意义》主题演讲时表示。
回顾中国资产管理市场的历史，李阳强调三点：“第一，发展资本市场，不能只关注市场。 今天开一板，明天开一板，后天开一板。 我经历过所有板子的打开。 资本市场的讨论并没有加速资本市场大发展的目标。 但资产管理市场，却在不经意间达到了我们的目的。”
其次，发展资产管理是降低间接融资比重的机制。
三是资管新规的界定。 李阳表示，资产管理实际上是一种信托，因此资产管理是一个长期令人头痛的问题。
“信托经历了起起落落，现在正处于上升阶段。包括信托机制、信托机构等，还没有特别明确。所以，从这个意义上说，中国市场的下一步发展取决于就信托业发展的大背景而言。”李阳说。
在他看来，资产管理是一种非常特殊的金融活动，传统上分为直接融资和间接融资两大类。
他表示，长期以来我们都是用非此即彼的思路来引导这个市场的发展，但现在看来是错误的，并不是非此即彼的关系。
“现在有一些，比如资产管理，它呈现出一些不同于直接融资、间接融资的品种，所以它能够满足消费者的需求。资产管理是由市场和消费者推动的，所以它是一个产品市场化，能够满足消费者的需求，所以应该是我们改革的方向。”
李阳表示，资产管理是在明确的信托法律关系或隐性声誉关系的基础上发展起来的。 当我们说要大力发展中国资产管理市场、发展大资产管理的时候，我们必须明确一点，你只要做这个生意，你就有了受托业务，你就有了受托道德义务。
在李阳看来，信托实际上有两份合同，但其完成的是直接融资所达到的目标。
“我们说信托融资既有这个，又有那个，有推动金融改革深入的潜在力量。我们看这些机制，它们的风险分担是不一样的。直接融资不是中介机构的责任，而是中介机构的责任。”投资。”他说。
李阳表示，间接融资不一样，是银行负责。 信托融资在风险承担方面与间接融资类似。 但信托机构和从事资产管理的机构还有其他义务，这是不同的。
他认为，定价机制与服务收费规则不同。 金融运作的核心是定价。 给两件事定价，一是金融产品，二是金融服务。 直接融资收取信息处理和服务费用； 间接融资包括风险定价和服务定价。
“间接融资包罗万象，但它的定价是一个黑匣子。之所以要大力发展直接融资，原因之一就是这个黑匣子需要打开。信托融资既包括风险定价，也包括服务定价。”介于两者之间，并且具有两者的特点。” 他说。
李阳表示，要给资产管理一个明确的法律地位。 资产管理业务的基本法律关系应当认定为信托关系。
他表示，在此基础上，可以进行进一步的业务发展。 此外，信托公司从事信托业务，必须坚守受托人身份，代他人管理财务，受他人委托，必须取他人信任。 “法律地位确定了，这个关系理顺了，我们资产管理行业一定有很大的发展前景。”
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