白酒“走俏”，高端市场被看好!山西汾酒、古井贡酒等上市酒企争先布局全国市场

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2020-11-21 08:54:17

　　白酒股集体“买醉”？今日白酒股表现强劲。

　　11月20日，就整体白酒股个股表现来看，除了贵州茅台微跌0.01%，ST皇台没有交易，16只白酒概念股均“飘红”。

　　白酒概念股涨势喜人

　　事实上，今年以来，白酒板块已经出现了多次上涨行情。

　　11月20日，白酒(申万)指数低开高走，截至收盘，指数报71293.18点，收涨0.94%，成交总额达243亿元。

图片来源：东方财富Choice数据

　　根据东方财富Choice数据显示，目前沪深两市共有18只白酒概念股(申万行业)，其中包括总市值超过2万亿的贵州茅台、总市值超过1万亿的五粮液，也包括总市值不足20亿并且正处于暂停上市状态的*ST皇台。

　　在白酒板块出现多次上涨行情带动下，五粮液的总市值也是在今年得以突破万亿。

　　具体来看18只白酒概念股市场表现，据东财choice数据，截至11月20日收盘，18只白酒概念股(申万行业)中有16只出现不同程度上涨，老白干酒(600559.SH)位居涨停板，报收20.09元/股，ST皇台没有交易，贵州茅台出现小幅收跌。

图片来源：东方财富Choice数据

　　争夺市场，全国化布局走向“白热化”

　　随着白酒行业的“火爆”，企业间的竞争也愈加白热化!

　　大型酒企争先恐后地采取各种措施布局全国市场，其中就包括通过内部整合、并购、收购等方式来扩张市场份额，进一步整合市场提升市占率，稳固自身地位。

　　11月19日，山西汾酒(600809.SH)披露公告称，为整合优化业务链，公司拟以2.65亿元收购汾酒集团所持杏花村发展区公司51%股权，双方已于2020年11月18日签署了交易协议，且本次交易构成关联交易。

　　此外，山西汾酒还拟将全资子公司汾酒商贸公司、科技开发公司100%股权无偿划转至全资子公司汾酒销售公司、竹叶青公司。划转完成后，上述2家公司将由公司的二级全资子公司变更为公司三级全资子公司。山西汾酒表示，本次股权划转符合公司改革发展和营销业务发展方向，可以有效理顺公司营销系统框架关系，优化资源配置，提升运营效率，促进公司持续稳定发展。

　　据三季报显示，山西汾酒2020年前三季度实现营业收入103.74亿元，同比增长13.05%，归母净利润24.61亿元，同比增长43.78%。分区域来看，省内实现营业收入46.46亿元，同比增长3.80%，省外收入56.53亿元，同比增长23.75%。省外增速较快，全国化进程加速。

　　一手在推进内部资产整合，一手在不断加大省外市场拓展力度。当然加速布局的酒企不止山西汾酒。

　　加速布局，古井贡酒(000596.SZ)也早有谋略。

　　11月16日，古井贡酒公开表示“公司根据发展战略需要”，拟收购明光酒业，进一步优化省内格局。已于近期与安徽明光酒业有限公司进行了接洽，就收购明光酒业股权事项达成了初步意向。

　　据了解，明光酒业是安徽区域型民营白酒企业，销售区域重点发展明光及滁州两大市场，产品包括明绿、老明光、明光及大包干四大系列。

　　古井贡酒此番拟并购明光酒业，一方面可以利用明光酒业在明光及滁州地区的积淀优势，渠道协同，对当地市场进行更深入的切割及抢占，借势再拓古井的省内渠道;另一方面，在市场激烈竞争的背景下，通过并购整合有利于优化竞争格局、提升市占率。据悉，古井目前省内占比超过20%，并且有望加速提升。

　　此前，古井贡酒曾于2016年收购黄鹤楼酒业，意图通过省外收购加快推进全国化进程。古井贡主要销售地区集中在安徽及湖南。市场人士分析，收购黄鹤楼是利用黄鹤楼的湖北销售渠道及经销商资源，对湖北市场进行高效补足。此次乃继黄鹤楼后另一大拟收购项目，省内+省外外延式并购，古井整合步伐加快。

　　不仅如此，古井贡酒抓住白酒市场不断扩大所带来的发展契机，谋划通过技改扩建全面提升优质基酒产能，推动产品升级。

　　日前，古井贡酒于11月14日发布了2020年非公开发行A股股票预案，拟向不超过35名(含)的特定投资者发行不超过公司总股本的10%的股票，募集资金总额不超过50亿元(含)，扣除发行费用后全部投入公司酿酒生产智能化技术改造项目。

　　古井贡酒透露，随着“年份原浆”系列白酒逐渐被市场认可，公司次高端白酒销售占比不断提高，为满足消费者对公司“年份原浆”系列等高档产品的需求，进一步提高古井贡酒的品牌认知度和美誉度，公司此次募集资金将全部投入到公司酿酒生产智能化技术改造项目，该项目预计投入资金89.24亿元，募集资金拟投入50亿元。该项目实施完毕后将形成年产6.66万吨原酒、28.40万吨基酒储存、13.00万吨成品灌装能力的现代化智能园区。

　　三季报表现亮眼，为酒业“喝彩”

　　迄今，18家上市白酒企业前三季报已经全部披露。

　　在疫情影响下，能够保持增长不易，在第一季度业绩报并不“好看”的情况下，第三季度交出一份漂亮的成绩单则需付出更多的心血。

　　今年前三季度，18只白酒概念股合计实现营收1904.48亿元，平均每家150.80亿元，但其中有10家出现同比负增长;在盈利方面，18只白酒概念股实现归母净利润691.52亿元，平均每家盈利38.42亿元，其中，只有金种子酒(600199.SH)前三季度亏损1.05亿元。

　　2020年前三季度，18只白酒概念股中的营收“前三甲”贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)，三家前三季度分别实现营收672.15亿元、424.93亿元、189.14亿元，归母净利润分别为338.27亿元、145.45亿元、71.86亿元。三家企业中，仅洋河股份前三季度营收较去年同期出现下滑，且超过10%。

　　整体来看，上述18只个股背后，仅有7家白酒企业实现营利双增。但令人意外的是，无论是营收规模、还是盈利总额均垫底的*ST皇台(000995.SZ)，较去年同期却实现了较大幅度的增长。*ST皇台前三季度营收0.54亿元，同比增长37.34%;归母净利润0.04亿元，同比增长128.70%。

由于三季度为白酒销售旺季，市场需求恢复明显，白酒行业实现较好增长。

　　单就第三季度(7-9月)而言，实现营利齐增的企业达到13家，比上述以“前三季度”为基准的7家企业多出来了整整6家。由此可见，第三季度业绩对整体业绩形势影响的重要性。

　　排名“前三”的贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)表现尤其亮眼，今年第三季度分别实现营收239.41亿元、117.25亿元、54.85亿元，归母净利润112.25亿元、36.90亿元、17.85亿元。

据川财证券研报数据，2020年前三季度白酒行业收入及净利润分别同比增长5.1%、9.7%，其中高端酒增速最快。短期来看，高端酒企拥有较强品牌力，仍保持较为稳定的需求，恢复情况优于行业整体。

　　此外，疫情影响的消退叠加产品结构升级及提价，2020年前三季度白酒行业毛利率为77.3%，维持稳定，净利率上升2.8个百分点至37.7%。

　　业内人士分析认为，白酒行业增长正由上一轮的扩容式增长转变为品牌分化下挤压式增长，高端酒企销售额及利润仍不断提升，而部分区域及三四线酒业绩增速则下降明显，酒企业绩分化加大。

　　白酒“走俏”，高端市场被看好

　　国家统计局数据显示，今年10月全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中，食品烟酒类价格同比上涨2.4%，影响CPI(居民消费价格指数)上涨约0.76个百分点。具体来看，酒类环比上涨0.5%，同比上涨1.4%，1-10月同比上涨2.2%，表现给力。

　　此外，白酒企业线上渠道销售增长迅猛。东兴证券解释，“一方面是疫情影响下，消费者购买习惯向线上转移，另一方面也与企业积极布局线上渠道有关。”线上销售趋势与线下销售趋势一致，高端和名酒呈现快速增长的情况。尤其是就近的“双十一”期间，白酒线上消费呈现爆发增长。仅11月11日当天，京东酒类成交额2分钟破2亿，成交额同比增长15倍，其中高端白酒成交额同比增长10倍;苏宁易购双11线上白酒订单量增长75%。

　　浙商证券认为，白酒抗风险属性及确定性推动板块估值不断上移，资金流入白酒板块趋势显著，接下去四个季度白酒板块将迎来恢复性业绩高增，优质酒企业绩环比改善趋势将延续至明年下半年;估值面来看，目前板块整体估值水平处于历史较高水平，但未来较高的业绩增长仍可在一定程度上消化估值。

　　眼下，白酒行业即将进入春节备货旺季，主要酒企将稳定渠道库存水平来实现控货稳价，其中，高端酒企基本面向好趋势仍会持续。

　　头图来源：图虫

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