编辑：佚名 来源：财经新闻网
本报记者 方海平 上海报道
“当然在考虑，这种情况下怎么会不考虑呢？”2月26日，一位股份制银行资管部总经理当被问及在当前股债轮动的情形下，是否在考虑投资权益市场时，如此回应21世纪经济报道记者。
去年下半年以来，手握大量资金的银行机构，一度饱受“不知道投哪儿”之困苦，大量资金配置在了利率债、高等级信用债上，并且催生了一波债券牛市。
但随着债券收益率一路下行，银行的投资部门也愈来愈感受到投资收益上的压力，尤其是负债成本较高的资管部门。一家城商行资管部门人士对21世纪经济报道记者表示，“再往下就要跌破我们的负债成本了。”
与此同时，资本市场又正在发生剧烈轮动。
“市场风险偏好有改善，短期股债轮动明显，有望保持股强债弱。”招商银行研究院刘东亮对21世纪经济报道记者说。
仿佛一夜之间，沉寂多时的股市再度将投资者的情绪带进了又一波高潮，整个资本市场气氛昂扬。21世纪经济报道记者统计发现，2月份以来，上证指数从月初的2600点附近一路上扬至当前的2970点，涨幅达到14%，在2月份共计13个交易日里，指数收涨的天数达到10天。
2月25日当日的情形更是令人血脉偾张，股指全线暴涨，所有指数均取得超过5%的涨幅，成交额更是在时隔三年多之后再度突破万亿，可见投资者情绪被全面带动起来，牛市的想象空间仿佛被打开。
与此同时，跷跷板的另一端——债市则略显颓势。
21世纪经济报道记者从多个渠道了解到，目前，债券市场已经发生了很明显的变化，以10国债到期收益率来看，目前报3.17%附近，2月份以来已经上升10bp左右。
去年资管新规出台，禁止以包括银行理财在内的资管产品层层嵌套。但与此同时，也允许银行设立股票投资账户。这也就意味着，在制度层面，银行理财资金投资股市已无障碍。
在这样的背景下，银行理财会否投资股市呢？
21世纪经济报道记者与多位银行机构相关部门人士交流多表示，确实很心动，也许会有些尝试，但是不可能由于股市行情火爆就大量配置股票。
浙江地区一位银行金融市场部人士对21世纪经济报道记者说，在理财子公司正式运作之前，银行理财不可能直接投资股市的，银行没有这一能力，目前银行系统的激励制度也不足以成立筹建相应的投研部门。
北京地区一位资管部人士则表示，将来的理财子公司运作了，配置上肯定是权益市场和固收市场各占一大块，权益市场可能更多地会通过组合的形式投资。在此之前，即使政策没有限制也无法做到直投股市，一来银行没有投资股市的基础，“不可能像散户一样逮到什么随便投，要有体系化的投研”，二来投资股市要先有对应的理财新产品发行出来，现在的尝试主要还是在老产品的池子里放一点，新产品还没有发出来，仅某些银行有一些规模三五千万的尝试。
另一位同样表示不会投资股市的资管部人士给出的解释则是，银行理财不追求高收益，主要是考虑风险收益的平衡，除非债券的收益率到了理财成本以下，被迫去投高风险的资产，“理财不需要刻意做高收益，赚再多也分不到。”
一方面固收市场能给的回报已然难以满足银行的收益需求，另一方面投资权益市场的条件又尚不成熟，资管配置自然承压。“现在不是有压力，而是有很大的压力。”上述股份行资管部总经理表示。
21世纪经济报道记者从银行资管等机构人士处了解到，在目前的情形下，银行的资管部门也在尝试多渠道研究和突破。可转债即是其中的一大机会，2019年以来，中证转债指数一路走高，年初至今的涨幅已经超过15%，并刷新了2016年以来的新高。
前述城商行资管部门人士日前即对21世纪经济报道记者透露，该行目前正在进行包括可转债、股票质押等类权益市场的研究，其近期在转债市场的投资就颇有收获，“上周投了平安的转债，获得15%的非年化收益。”
不过，相对于银行资管动辄数万亿的资金体量而言，整个转债市场千亿的规模实在微不足道。长期来看，银行资管部门，尤其是正在筹建中的理财子公司，对权益市场的投资能力的组建是尤为重要的部分，且已迫在眉睫。
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