编辑：佚名 来源：财经新闻网
狂欢聚会快要结束了，法国兴业银行(601166,股吧)（Societe Generale）发出了振聋发聩的警告。
他们指的是，经济持续增长，以及表现强劲的企业利润回升，都刺激了投资者踊跃买入存在较大风险的企业债。
法兴策略师 Juan Esteban Valencia和 Guy Stear认为，随着曾经驱使一些投资者进入风险更高的企业债市场的低利率环境极有可能步入拐点，2018年将是企业债市场的变革之年：
我们预计，2018年将看到这个美好时光的尾声。
也就是说，在法兴看来，只要低利率环境依然存在，企业债就因其高收益而仍是一种颇具吸引力的资产。然而，考虑到欧洲央行等全球主要央行调整货币政策，这样“田园诗”一般的金融环境将开始发生转变。
一些敏感的投资者已经意识到了这个问题，持续的企业债需求已经开始降低，与同期美债之间的息差低至三年最低水平：
不过，Mike Wilson也认为在走向末路之前美股狂欢还会继续一段时间。他预计，标普500指数在大幅回调之前会创出更高的历史记录。他甚至认为，在最乐观预期下，标普500指数最高可能触及2750点，比之前的2700点预期还要高。
管理着全球最大ETF的先锋集团（Vanguard Group）近日的一份研究也显示，美国股票市场的回调几率高达70%，相较过去60年的常规水平高出30%。
除了企业债市场存在调整风险之外，法兴其他经济学家还认为，美国经济增长也存在下行风险，时间点可能是在2019年或者2020年。
法兴分析师称，这对信贷投资者来说很重要，“我们认为，美国和欧元区将在2019进入经济放缓。鉴于企业杠杆水平不断上升，这将对信贷产生影响。”
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