目前来看，铁矿石价格维持在一季度振荡区间的中轴附近波动，多空牵制力量势均力敌，仅当多空力量逐步发生倾斜，才有望突破振荡区间，展现较为明朗的方向性机会。
回顾一季度铁矿石市场走势，大致在现实需求韧性与减产减排预期的博弈下保持宽幅振荡，上有高炉普亏以及环保政策压制，下有补库、高炉复产、利润回升等现实需求的支撑。
目前来看，铁矿石价格维持在一季度振荡区间的中轴附近波动，多空牵制力量势均力敌，仅当多空力量逐步发生倾斜，才有望突破振荡区间，展现较为明朗的方向性机会。
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供给端方面，根据四大矿山2021年或2021财年产运目标预估2021年上半年产运情况，BHP和FMG上半年同比仍有部分减量，力拓和VALE基于其季节性特点，上半年同比或分别有93万吨和2100万吨增量，由于淡水河谷去年基数较低，剔除该影响，四大矿山总体2021年上半年同比约有250万吨增量，供给端整体有限。事实上，2021年一季度四大矿山发运整体增量的确有限，依赖于天气和检修情况，一季度发运维持季节性低位，而截至目前整个外矿供给端基本维持季节性稳步恢复态势，出现超预期变量的概率也很小。
从四大矿山已公布的未来投产项目来看，澳大利亚三大矿山中2021年主要产能增量来自于FMG的Eliwana项目，该项目已于2020年12月9日交付第一批铁矿石，预计西皮尔巴拉粉产量提升到4000万吨/年；力拓和BHP的新增项目主要以替代衰老产能为主，2021年新增产能有限；铁矿石2021年增量最大的来源则是巴西淡水河谷的复产，从2021年复产进程来看，预计2021年产能增量约4900万吨，而新增项目带来的产能增量预计主要在2022年以后得以体现。若淡水河谷2021年产能恢复计划顺利实施，二季度巴西发货量大概率将沿着一季度平均水平略向上波动。
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