高基差经过近期的持续修复后当前已回落至正常区间,对盘面后续的上行驱动已不明显。但钢厂当前利润水平正处于年内高位,且厂内进口烧结库存水平仍偏低,春节前仍有进一步补库的预期。从这个角度看,铁矿价格仍有进一步上行的空间,有望创出年内新高
在黑色系品种中,铁矿石期货牛市已经走到第三年,涨势尤为明显。分析来看,其根本原因在于铁矿石供应增速没有跟上需求增速。
在2018年铁矿石期货价格调整到低位之后,2019年巴西的矿难事故造成铁矿石供给有所下降,国内进入去库存周期。今年年初,受新冠肺炎疫情影响,铁矿石价格一度出现下跌,但随后由于下游需求的快速恢复,铁矿石价格迅速进入上升通道,一个很重要的原因在于受疫情的影响,上游矿山出现了停产停工的现象。
2018年以来,生铁产量持续创出新高,而且同比增速也在扩大。西南期货高级研究员夏学钊根据跟踪的生铁产量数据发现:“2017年,中国生铁产量在7.1亿吨左右,较前一年增长了1.8%。2018年、2019年生铁产量分别在7.7亿吨、8.1亿吨左右,同比增速分别为3.3%、5.3%。2020年1-10月,中国生铁产量约为7.4亿吨,同比增长4.3%。”
近期,市场看好周期品未来走势,很多机构都表示大宗商品将在2021年进入牛市,其实商品早已经进入牛市。
铁矿石价格自10月末开启了新一轮反弹,现货价格再度临近130美元/吨的前期高点,2101合约铁矿石期货价格一度上探至900元/吨整数关口,市场看涨情绪高涨。分析认为,铁矿本轮反弹主要驱动因素有两个:
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一是成材消费进入11月后的超预期坚挺使前期高库存压力得到明显缓解,成材价格的持续走高对原料端铁矿价格形成了正反馈;
二是盘面开启基差修复行情,随着钢厂利润水平持续改善,其对铁矿的主动补库意愿逐步增强,推动铁矿现货价格走强,在高基差的驱动下盘面价格加速上行向现货靠拢。
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