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提升国际竞争力 商业银行参与国债期货

编辑:佚名      来源:财经新闻网     

2020-07-08 16:58:18 

随着我国利率市场化的不断推进,商业银行各类账户的巨量债券面临着较大的利率波动风险,迫切需要通过国债期货对冲利率风险,高效管理久期,扩大债券承销业务,提高资产收益率。Fc4财经新闻网

国债期货作为一种标准化的场内利率衍生产品,市场透明度较高、交易成本较低,其高效的风险管理功能已经得到国际金融市场的充分实践和认可。随着我国利率市场化的不断推进,商业银行各类账户的巨量债券面临着较大的利率波动风险,迫切需要通过国债期货对冲利率风险,高效管理久期,扩大债券承销业务,提高资产收益率。Fc4财经新闻网

第一,商业银行具有强烈的利率风险管理需求。商业银行是我国国债市场最主要的投资者,承担着因大量持有国债所带来的利率风险。在利率持续走低期间,国债投资确实为商业银行赚取了稳定的投资收益。但是在利率上行期间面临的风险同样较大。从理论上讲,当市场利率上升时,银行只要持有国债到期就能获取利息收入而不亏损。但在实际操作中银行往往会遭受不同程度上的损失:银行持有国债到期,就放弃了利用这部分资金获取更高收益的机会,机会成本将增大;当银行由于流动性的需求而不得不卖出债券时,必将遭受债券价格下降所带来的损失,使得银行的浮亏变为实亏。因此,银行参与国债期货可利用其高效的对冲机制来规避利率风险。Fc4财经新闻网

第二,商业银行利用国债期货进行高效的久期管理需求。国债期货可以用于更高效率地调整银行账户的组合久期。对于现券投资组合规模巨大的银行账户来说,由于银行间债券市场为场外交易,通过现券买卖来调整久期不仅成本较高,且调整期较长,同时容易造成现券市场收益率的大幅波动,在实践中较难实施。作为标准化衍生产品,国债期货采用集中撮合竞价交易,市场透明度高、流动性好,可以在不调整资产结构的前提下短时间内完成对银行账户债券投资组合的久期调整。同时,国债期货采用保证金交易,风险管理效率更高,使银行在灵活的调整组合久期时不必拘泥于成本的限制。Fc4财经新闻网

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