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投资非常道:宏观与供给共振 沪胶四季度弱势难改

编辑:佚名      来源:财经新闻网     

2017-11-04 22:26:54 
一,重点持仓品种提示:

  铁矿1801:随着九十月会议的增多,环保升级,会对钢材产量有一定的影响,加之进口高品位铁矿石量在增加,港口库存将加大。这使得铁矿石成了黑色板块中最弱的品种,

沪铝1712:氧化铝、煤炭等原材料价格的上涨,促使电解铝成本上升,加之供给侧改革仍在继续,当期现货价差收敛过后,沪铝上涨节奏会继续,关注16200-16300左右的做多机会,破16000止损。

  沪铝1712:氧化铝、煤炭等原材料价格的上涨,促使电解铝成本上升,加之供给侧改革仍在继续,当期现货价差收敛过后,沪铝上涨节奏会继续,关注16200-16300左右的做多机会,破16000止损。

豆粕1801:美国大豆900美分是农民种植成本附近,因此农民惜售,下跌空间有限。供应方面所有利空出尽之后,需求端表现出较强的需求,在饲料需求旺季,豆粕价格可能扭转颓势。因此盘中建议破2785少了多单入场,止损30点左右
  豆粕1801:美国大豆900美分是农民种植成本附近,因此农民惜售,下跌空间有限。供应方面所有利空出尽之后,需求端表现出较强的需求,在饲料需求旺季,豆粕价格可能扭转颓势。因此盘中建议破2785少了多单入场,止损30点左右

二、资金流入流出情况
二、资金流入流出情况

三、基本面信息
三、基本面信息


  宏观与供给共振 沪胶四季度弱势难改

  中粮期货(博客,微博)研究院

  9月份国内原料价格受期货大跌影响,均呈现出下跌回落的形态。9月份版纳产区雨水同比增多,影响割胶天数同比增加,加工厂负责人普遍表示,虽然通过各种渠道保证一定原料供应,但产量增速同比下滑明显,产量同比出现走低。但是从昆明王家营橡胶仓库的调研来看,目前王家营仓库库存已经有10万吨之多,库存压力大幅增长。海南产区来看,胶水产量供应稳定,在环保监察过后工厂开工恢复,但是沪胶大跌使得市场对行情缺乏信心,采购意愿降温,令原料胶水收购价格持续下行。

  月内泰国原料价格反弹回落,月初期货偏强使得市场价格反弹,同时来自中国套利买盘的增加推动了原料价格的上涨,然而期货市场开始大幅下跌,套利盘纷纷出货而买盘减少,泰国胶水价格回落。月末受到期货大幅跳水影响,日本和新加坡市场也跟之跳水,导致市场压低原料采购价,从而原料价格偏向弱势。截至9月29日泰国合艾市场原料胶水收购价格报收至48泰铢/公斤,较上月末下跌9.43%。

  全钢胎开工环比继续小幅走高,环保对轮胎企业的影响已趋弱,多家开工有明显提升,样本内个别企业接近满产,货源较前期充足,仅个别畅销规格型号受磨具及订单影响供应偏紧。据悉产品除兑现前

  期预付订单外,亦对库存进行适量的补充。价格调涨态势暂缓,无听闻有新的价格调整消息。

  半钢胎开工环比继续小幅走高,样本内个别企业开工接近满产。同时了解到,样本外部分轮企开工亦较前期有所提升,多在八成左右。近期厂家整体走货尚可,产量优先供应出口市场。厂家库存较为合理。价格调涨态势与全钢胎市场相似,近日暂缓,无听闻有新的价格调涨消息。

  沪胶基本面的形势已经十分明朗。供给方面,今年没有出现去年的天气问题,以及产业大户故意囤积库存;今年产能增加、单产提升,供给压力相当大。从ANRPC的数据来看,今年前8个月,超过一半的月份,产量同比增幅都超过了5%。需求方面,重卡销量在夏季淡季不淡,多因素推动今年重卡销量将创出历史新高。

  供求同时增长的情况下,外部因素将占据主导地位。上半年的流动性趋紧,6月份之后的宏观预期由悲观转向乐观,都掌控了沪胶的大方向。另一方面,从今年的历史行情看,供给比需求的影响力要大。上半年,宏观利空因素与橡胶供给因素共振,与需求因素背离,沪胶大跌;下半年,宏观利多因素与橡胶需求因素共振,与供给因素背离,沪胶涨幅有限。

  综合来看,四季度沪胶的大方向取决于宏观面。根据中粮宏观组的判断,四季度宏观面对工业品的影响偏空。另外,由于橡胶供给比需求更有影响力,宏观利空之下,宏观与供给共振,跌幅将进一步扩大。所以,四季度沪胶整体看空。

  四、重点品种技术分析

  螺纹1801:

  螺纹今天长阴下杀,收盘基本上就是全天的最低点,已经迫近轨道线的下轨了,从今天的下跌力度上 看,后面大概率还会下探,密切关注3520区域的得失,如果破掉,可以适量做空。

  pta1801:

  pta在节前出来一根中阴线之后就一直是震荡,成交量不断减小,市场在酝酿新的机会,下方5100区域 仍然是关键位置,一旦告破,下面大概率还有空间,暂不建议做多,这里转好还需要点时间。

  沪铝1712:

  沪铝今天的下跌附近并不大,但却吞没了昨天的阳线,性质较坏,目前注意轨道线下方的支撑,暂不 低吸,一旦放量破掉轨道线,建议试空。

【风险揭示】


  张宏杰 投资咨询从业证书号:Z0012763

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