编辑：佚名 来源：财经新闻网
国投安信期货能源化工高级分析师 郑若金
一、冻产协议落地
隔夜原油暴涨，之前市场对OPEC冻产预期较为悲观，但是昨夜OPEC终于达成了8年来的首个减产协议，而且减产力度超预期。OPEC的14个主要产油国一致同意，将日产油量减少120万桶，设定OPEC国家合计日产油上限为3250万桶。OPEC声明称，1月起沙特产量为1005.8万桶/日，伊朗将为379.7万桶/日。OPEC倾向于将该减产协议实施期限再次延长6个月。OPEC主席表示，重要的非OPEC产油国也同意减产，合计减产60万桶/日，其中俄罗斯减产额度约占二分之一。
从历史来看，OPEC的共同行动对油价影响显著。比如，70年代的三次石油危机；1998年亚洲金融危机导致油价暴跌，1999年欧佩克达成了200万桶/日的减产协议，致使油价反弹至25美元/桶；2001年“911”恐怖袭击之后，油价暴跌，为了维护油价，欧佩克连续减产，分别减产350万桶、150万桶，同时包括俄罗斯在内的一些非OPEC国家也承诺减产46.25万桶，从而使油价恢复至袭击前水平；2008年金融危机爆发后油价暴跌决定减产420万桶，油价亦有所回升。
二、仍有上涨空间，但阻力重重
鉴于过往历史表现和当前OPEC及俄罗斯的决心，预计国际油价还有上涨空间，但上方也是阻力重重，其中，高油价带来的供应释放和美联储加息是最重要的两大阻力。
市场普遍认为，如果国际油价持续高于50美元，那么美国页岩油将再次发挥成本优势，美国石油产量有望进一步回升。数据显示，最近北美页岩油气钻机数连续恢复，BakerHughes公布的2016年10月全球钻机数增加36台，其中35台都来自于美国。因此，如果国际油价持续高于50美元，甚至超过60美元，那么以美国为首的北美地区的石油产量势必会加快释放的步伐，从而削弱OPEC减产的影响力。
其次，自特朗普竞选成功之后，市场对美联储加息预期逐渐升温，而根据历史数据统计，国际油价与美元指数一直维持0.8至0.9的负相关性。去年12月美联储加息之后，国际油价便走出一波暴跌行情。因此，一旦美联储加息，那么美元将会走强，而以美元计价的大宗商品将会遭到抛售，届时不排除国际油价再度暴跌的可能性。
三、继续区间操作
短期而言，国际油价依然有上涨空间，在乐观情绪推动下，甚至不排除触及60美元的可能性，但是高处不胜寒。此外，今年“黑天鹅”事件频发，国际油价时常快速上涨或下跌，鉴于这种情况下，投资者应以观望为主，或者是做多波动率。整体而言，预计国际油价未来主要波动区间依然在35-55美元之间，因此投资者可考虑在该区间内进行高抛低吸。在国际油价的推动下，沥青成本端有望抬升，但是沥青需求端即将进入淡季，而且期货库存大幅增加，以及期货较现货具有一定幅度升水，因此，不宜过分追涨沥青，短期高位震荡概率较大。
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