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市场之所以认为近期货币宽松窗口重新打开，除了银行体系自身“补水”的需要和有助于稳定经济增长的需求外，汇率、汇率等外部约束的放松资本市场即将到来的除夕阶段的准备工作等，也被视为目前同意降准时间的重要原因。
中国人民银行上个月表示，“货币政策仍有足够的空间和储备来应对突发挑战和变化。” 行长潘功胜上周还提出，“货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节”，“为稳定物价、促进经济增长……创造良好的货币金融环境”。 这些官方表态让市场看到货币政策在总量和结构上还有进一步宽松的空间和可能性。
今年以来，为提振经济复苏动力，货币政策多次发挥逆周期调节引领作用。 3月、9月两次下调存款准备金率，释放中长期资金超1万亿元； 6月、8月政策利率两次下调，拉动贷款报价利率（LPR）等市场利率走低。 但10月份全国居民消费价格指数（CPI）同比再次转负，表明我国经济复苏的基础还需要逆周期政策进一步“加持”和巩固。
除了需要巩固经济复苏势头外，银行体系还需要中长期流动性的注入。 以一年期银行同业存单发行利率为例。 上个月以来，其利率持续高于同期MLF利率，表明当前银行体系中长期流动性偏紧； 此外，今年最后两个月MLF规模超万亿。 到期时，降准作为成本最低的流动性注入工具，不仅能为银行体系补充中长期流动性，也有利于降低银行负债端成本。
自9月底国债密集发行以来，市场对于降准的预期一直存在。 近期之所以被视为降准有利窗口，主要是因为中美关系出现缓和改善迹象，且美联储加息周期已见顶。 以及年底结汇需求季节性增加等因素，预计年底前人民币兑美元汇率将保持稳定，存款准备金率面临外部约束削减措施已经放宽。
近年来，我国实施了多轮降准，但降准并不等同于量化宽松、货币过度发行，更不意味着货币政策“大水漫灌”； 为保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长，降准的作用更多体现在营造相匹配的流动性环境、降低银行体系负债成本。 因此，从保持银行体系流动性合理充裕、增强金融支持实体经济稳定性和可持续性的角度来看，年底前再次降准是有空间和必要的。
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