财经新闻网消息：
全文如下
一、核心观点
GDP保持快速增长，9月各项经济指标均有不同程度改善：2023年前三季度GDP同比增长5.2%，Q3单季度同比增长4.9% 。 2023年9月，规模以上工业增加值同比增长4.5%，与8月份持平； 固定资产投资同比下降11.62%，降幅进一步收敛。 地方政府债券发行加快为基础设施投资提供支持。 9月份社会消费品零售总额同比增长5.5%，增速高于8月份； 9月出口同比下降6.2%，降幅较8月收窄； PMI录得50.2%，重回荣枯线上方。
社会融资再次超预期，居民中长期贷款回升：9月新增社会融资4.12万亿元，高于预期值3.8万亿元，同比多增5638亿元，继续保持快速增长。 信贷环比继续改善，政府债务继续增加。 9月份新增人民币贷款2.54万亿元，较8月份有所改善； 新发国债9949亿元，同比增加4416亿元； 新增企业债券融资750亿元，同比增加405亿元； 新增表外融资3007亿元，同比增加1558亿元。 从结构上看，居民领域中长期贷款有所回升，而企业贷款则受去年同期高基数影响较大。 居民方面，9月份新增住户贷款8585亿元，同比多增2082亿元。 其中，短期贷款同比增加177亿元； 中长期贷款同比增加2014亿元。 企业方面，9月份新增企业部门贷款1.68万亿元，同比减少2339亿元。 其中，短期贷款、中长期贷款同比分别增加881亿元、944亿元； 票据融资同比减少673亿元。
Q3上市银行业绩增速减弱：2023年前三季度，42家上市银行实现营业收入总额4.33万亿元，同比下降3.93%，降幅略大于第一季度2023 年一半； 归属于母公司净利润1.64万亿元，同比增长2.62%，增速收窄。 盈利能力较去年同期及2022年全年略有改善，保持稳定。 2023年前三季度，42家上市银行平均年化ROE为11.94%，同比提升0.08个百分点，较2022年提升0.75个百分点。公司业绩增速走弱主要受利息净收入下降和非利息业务收入波动影响。
汇金增持四大银行稳定预期：2023年10月，中央汇金增持四大银行稳定市场预期，银行估值面临修复机会。 回顾历史，中央汇金六次救市后的三个月里，银行均取得了绝对涨幅，季度涨幅在1.52%至25.85%之间。 我们认为，随着银行基本面企稳以及市场预期不断修正，银行板块整体估值向上提升的可能性较大。
2、投资建议
经济指标好转，财政重启，地方政府债券发行和1万亿特别国债发行有望带动相关基础设施投资增长，刺激配套融资需求。 受净利息收入增速放缓和非利息业务收入波动影响，上市银行三季度业绩数据有所走软。 但我们认为当前贷款利率处于低位，叠加存款挂牌利率持续调整，利差企稳的概率增大。 同时，地方债务风险的化解将利好银行信贷成本，基本面有望在四季度见底回升。 此外，中央汇金增持四大银行，有利于稳定市场预期，推动银行估值修复。 我们持续关注化解地方债务风险的进展和成果，看好银行板块的配置价值。
三、风险提示
宏观经济增速低于预期导致银行资产质量恶化的风险。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018