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转眼间，汇泉基金创始合伙人杨宇已经在金融行业摸爬滚打了24年。 这些年来，他取得了太多的第一：国内第一FOF投资经理、指数基金经理、量化投资经理……在大众眼中，他就像是比赛中的短跑运动员，永远领先，永远领先。走在最前列。
但现在，杨宇不想成为那个冲刺的人。 “与短期的比赛冠军相比，我更想在长跑中获胜。” 在这个人人都争第一的时代，击败市场中位数成了他最简单、最直接的愿望，但这并不意味着“躺着”。投资不是短跑，而是马拉松。每场比赛的水平球员不一定能跑到最后，但那些不起眼的中游球员最终会成为杀出重围的“黑马”，这也是杨宇目前投资理念的出发点——赢在中长途投资竞赛。
有效发现统计规律
从事量化投资对于杨宇来说是水到渠成的事情。 南开大学毕业后，一路经历了保险、公募基金等行业。 彼时，公募基金行业就像是一片刚刚破晓的新大陆，杨宇就是最早的开拓者之一。 指数基金、Beta策略、股指期货，专业背景让杨宇始终是第一个“吃螃蟹”，也因此至今一直深耕量化领域。
通过几轮循环，杨宇过往的经历让杨宇明白，无论什么投资方式，本质都是从数据中发现并利用统计规律。 “君子不立危墙”，是市场告诉他的。 “第一，我不买高估值的股票。从长远来看，高估值有均值回归的风险。低估值有阿尔法。第二，我会避开市场过度关注和过度交易的股票。换手率高的股票短期内可能会有更好的回报，但长期来看却做不到。从量化角度来说，换手率高反而会损害基金净值。” 杨宇解释道。
对于杨宇来说，无论是哪种投资理念，最终的目的都是为了有效地发现统计规律。 因此，他的投资理念异常简单、朴实。 一是思想创造财富。 在他看来，思维是行为的起点，言行一致是投资的关键。 任何有效的投资策略都是由投资思维驱动的。
二是尊重常识。 “就是尊重统计规律，无论什么方法，只要违背常识，短期内可能有效，但长期来看肯定会赔钱。” 杨宇举了一个例子。 许多年前，市场根据每天交易最活跃的股票编制了一个指数。 几年后，该指数最终被关闭。 过去十年，该指数下跌了99%。
三是强调纪律。 “如果你每天盯着某只股票，你可能会变得狂热和恐惧。” 杨宇表示，与主动投资不同，量化投资可以利用数据模型最大程度地避免人性的弱点，而这也是量化投资最大的优势。
从长远来看成为赢家
回顾过去，无论是工作还是表现，杨宇无疑都属于人群中的顶尖之列。 但汇泉基金成立以来，第一不再是他的目标。 这源于统计规律。
“我们发现，明星基金经理受到更多关注，规模往往更大，但在不确定的市场条件下，他们可能无法成为常胜将军。” 杨宇表示，很多基金经理都希望自己的业绩能够跑在行业前列，但从统计数据来看，近十年来每年业绩跑赢公募基金中位数的基金经理其实屈指可数。年。
“理想和现实总是有差距的。所以，我想做一只基金，不是为了争取利益最大化，而是追求每年都能跑赢中位数的稳定业绩。” 在杨宇看来，长期投资就像一场马拉松。 “一定不能分成422个百米冲刺，既然是长期投资，我希望追求稳定而不是短期的锐利，至少不会结束今天的大涨，明天掉链子。”这样，很多时候基督徒会更放心一些。”
取得这样的成果并不容易，建立有效的策略尤为重要。 以往的经验让杨宇得心应手。 首先，挑选选股能力较强的基金管理人，利用其持股构建股票池； 二是注入活跃因素，股票池进一步增强。
“这实际上是FOF优先选择基金经理和量化投资指数提升的结合。” 杨宇解释道，“从长期胜率来看，选股能力强的基金经理拥有更好的超额收益，如果加强的话，随着时间的推移，也能取得不错的超额收益，有望跑赢偏股。”股票基金指数。”
深度融合
为了在长跑中取得成功，保持理念的演变非常重要。 如何将量化与主动性结合起来，是杨宇认知的一个新途径。 在他看来，主动投资强调深度，量化投资强调广度； 主动投资关注股票赔率，量化投资研究投资组合的胜率。 两者都有各自的优点。
只有深度融合，才能存长补短。 “我觉得一定要把主动性和量化结合起来。比如今年很多量化基金都没有抓住TMT市场，这个时候我们可以借鉴主动型基金经理的选股思路和方法来处理自己的问题。”自己的策略失败了。”杨宇表示，量化投资与主动投资相结合，未来可期。 一个可行的策略是通过高胜率的资产筑底，辅以高赔率的资产，提高投资组合收益。
杨宇见证了国内公募基金和量化投资行业的成长。 如今，他不仅是一名成熟的量化资深人士，而且还负责打造汇泉基金的量化团队。
“分享”是这个团队的关键词。 杨宇介绍，在人才选拔上，从业者背景和经验的互补分享是关键。 在团队合作中，共享无处不在。 “团队的因子库和模型会统一放在公司服务器上，大家可以随时调用、上传。比如日常交流、早会回放，也会充分尊重个人想法。”
专业创造事业，杨宇深耕行业多年。 杨宇向来求贤若渴。 在他看来，量化行业自然更青睐计算机、数学等专业。 但随着时代的进步，科技浪潮的到来，杨宇坚信，混合专业背景的人才将成为量化行业未来的新秀。 “跨行业的参与者自然会有新的逻辑、新的视角，这也将成为投资的新思路、新框架。”
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