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1998年春天，国泰基金在上海黄浦江畔成立，我国公募基金业扬帆起航。 25年来，公募基金行业从无到有，不断壮大。 资产管理规模突破27万亿元，产品数量突破1万只。
作为第一家公募基金公司，国泰基金已经完全走过了建立行业体系、打基础、找方向、谋突破的阶段，如今与众多同行一起踏上了高成长的新征程。质量发展。
在国泰基金总经理周向勇看来，公募行业的从业者一定不能忘记初心，要把投资者的利益放在第一位。 如何在基金规模增长与投资者获得感之间取得平衡，如何以更好的投资业绩回报持有人，一直是整个行业需要不断思考、研究和实践的重要课题。
专注投研实力提升
在行业起步阶段，公募基金公司是“摸着石头过河”。 国泰基金选择了一条稳健发展的道路——真正提升投资和研究能力。
2004年，全国社保基金首次“选拔”投资经理人，国泰基金入选。 2007年10月，国泰基金获得企业年金基金管理人资格。 截至2022年底，国泰基金各项资产管理规模达7571亿元。 管理着239只公募基金、13只养老金产品和181个资产委托组合，包括专户、年金、社保、投资咨询等。
谈到国泰基金传承的基因，周向勇将其归结为三个关键词：价值观、稳定器、投研能力。
第一个关键词是价值。 在周向勇看来，一个企业要发展壮大，最重要的是要有正确的价值观。 “对于基金公司来说，应该把客户放在价值的核心位置。在产品设计、管理、宣传等方面，基金公司都要把投资者的利益放在最重要的位置。”
第二个关键词是稳定剂。 一方面，治理结构稳定。 周向勇表示，国泰基金是央企控股的基金公司，股权结构长期保持稳定。 股东之间相互信任。 公司的各项发展战略、日常管理和业务发展得到了股东的大力支持。 与认可。 另一方面，合规风控稳定。 “成立20年来，国泰基金从未发生过重大投资风险事件。我们秉承‘全员、全过程一体化，风控与投资并重’的风险管理理念，”并建立了科学有效、职责明确的风险管理体系，确保资产管理业务风险管理的全面性、独立性和有效性。”
第三个关键词是投研能力。 在周向勇看来，基金公司的核心竞争力一定在于公司的投资实力。 公司只有形成较为完善的、具有市场竞争力的激励机制，才能吸引和稳定核心人才，保障投资者的利益，促进公司业务的持续健康发展。
以基金持有人利益为先
25年来，基金行业快速发展，资产规模迅速扩大，但“基金挣钱，基层老百姓不挣钱”的行业痛点始终存在。 如何平衡基金规模的增长与投资者的获得感，成为摆在每家基金公司面前的一道难题。
2016年，周向勇主持召开产品线布局会，涉及国泰基金后续新产品的布局方向。 彼时，众多科技细分领域获得了强有力的政策支持，周向勇需要慎重考虑，是在热门赛道上布局更激进的主动管理产品，还是分散风险，以更“克制”的方式布局ETF“蓝海”。 多项选择题。
最终，他选择在ETF方向布局行业细分产品，要求主动型权益类产品注重对整个市场的均衡投资。 “主动管理产品相对集中度更高，虽然其短期表现更具有爆发力，会带来更快的规模增长，但一旦赛道过于拥挤，出现大跌，基金净值将大幅波动，这将“给投资者带来较差的投资体验。相对而言，ETF会因为对成份股的限制而倒逼风险分散。” 周向勇说。
周向勇表示，国泰基金一直将持有人利益置于公司利益之上，希望从基金底层设计的角度主动控制规模，为持有人创造价值。 “为投资者赚到真金白银，才能获得高质量的规模增长和高质量的投资回报。”
“我们在设计基金产品时，会为每个基金经理精准匹配合适的产品，让合适的人管理合适的基金。在产品设计上，我们也会把申购规模控制在基金经理的能力圈范围内，防止因基金产品规模过大而损害投资者利益，我们努力为投资者带来更好的持有体验。” 周向勇说。
上述一系列实践取得了有数据支持的良好效果。 2021年，在核心资产泡沫破灭、基础百姓赚钱难度加大的情况下，国泰基金权益类产品的盈利能力位居市场首位，为投资者带来相对安全的投资体验。 截至2022年底，回首三年，国泰主动股权产品盈利能力位居行业第三。 作为行业包容性的代表，国泰基金在养老金投资方面可圈可点，企业年金投资业绩连续两年位居行业第一。 近三年回报率为24.08%，超过市场平均水平9.52%。
“大开大关”向“细水长流”过渡
站在当前时间点，展望未来10年我国公募行业的发展前景，周祥勇表示，从宏观环境看，世界正在经历“百年未有之大变局” ” 近三年来，主要资产类别的波动性加大，防御性配置的思路更加重要，这对资管机构提出了新的要求。
“首先，我们要着眼于更长期的维度。在资产配置上，要‘看长看短’，即使面对一年以内的资产配置，也要从长远考虑。”更长期的维度。” 周向勇说，其次是放眼全球。 周向勇表示，随着中国资产受境外因素的影响越来越大，以国内“政策-经济-信用-货币”为主的传统宏观框架面临重塑； 二是更理性地看待问题，即使行业趋势方向明确，如果阶段性成为蜂拥配置的领域，在成交热度和估值水平达到临界点时，也应保持冷静。
在周向勇看来，随着我国经济增长由高速增长向高质量增长转变，公募基金的发展目标也应由高回报向高质量回报转变。 “近年来，资本市场发生了一些变化，随着机构投资者比例的提高，市场趋于稳定，结构更加趋于结构化。急涨急跌、齐涨暴跌的案例已经出现。” “大幅降低。对于投资者来说，短期‘暴利’的可能性不高，出现较大系统性风险的可能性也降低了。”
近10年来，随着资本市场规模不断扩大，公募基金规模实现跨越式增长。 但根据国泰基金的测算，偏股型混合型基金和中长期纯债型基金的年化收益率曲线，以及行业整体收益均呈现相对下行趋势。 周向勇表示，这意味着公募行业增速正在从“大开大关”向“小水长流”过渡，最终将回归到高质量发展平稳曲线的中值。 .
展望未来，周向勇认为绝对收益比相对收益更为关键，让投资者赚钱是行业的重要使命。 “我们追求的不是短期涨多涨快，而是长期稳中有升，真正为投资者赚钱，才能获得高质量的规模增长和高质量的投资。”回报。”
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