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自五月中旬以来，黄金深陷盘整，久居1300美元下方，令多头感到失望。但是MoneyWeek大宗商品评论员Dominic%20Frisby却认为，黄金前景看涨，虽然距离光明的未来还有一段距离，但终究会到来。
货币潮正在转变，但能出现多大影响？
驻列支敦斯登的投资和资产管理公司Incrementum%20AG在年度报告“In%20Gold%20We%20Trust”中认为，由于“货币潮的转变”，黄金正处于新一轮牛市早期，有几个因素支撑了这一点。
首先，Incrementum指出，央行的货币政策正在改变，从量化宽松(QE)向量化紧缩(QT)转变。在过去10年，世界五大央行创造了相当于14.4万亿美元的货币，这个数字几乎令人难以置信。
但今年，央行从证券净买家变成了净卖家，这种情况已经出现在美国，欧元区也将紧随其后。现在，市场中出现了一场“全球债务狂欢”，但
Dominic%20Frisby虽然同意央行货币政策出现变化的观点，但是他不却确定QE究竟对黄金产生了多大的影响。这很难去衡量。从2009年到2011年，宽松货币政策使金价上涨，但随后金价下跌了5年。投资者去了别的地方。
所以从QE到QT的变化可能会帮助黄金，但也可能不会。这取决于QT的程度，以及其后果如何。
实际上，利率并没有上涨很多，央行意识到更高利率将带来更高的政府偿债成本。
这张图显示了美国对股市的税收，自2015年以来，尽管标普500上涨，但是税收却出现下降。
美国已经出现了赤字。那么钱从哪里来？答案是，更多的债务。利率上涨的唯一原因是如果某种危机迫使他们加息，它不会自愿发生。
在这一点上，Incrementum也指出：“在通胀和通货紧缩力量之间的巨大拉锯战中，通货膨胀力量在过去一年中占了上风。”
似乎是这样，并且会给利率带来一些上涨的压力。如果工资上涨，且就业率高，通胀将上升，这应该对黄金有利。
即便如此，Dominic Frisby仍然认为，在可能的情况下，利率将被压低。
美元的“王位”将被罢黜，但这不会一夜之间改变
Incrementum在报告中指出，第二个变化是全球货币秩序的趋势，这可能导致美元在未来某个时候可能被“废黜王位”。
“美元丧失全球高级储备货币霸主地位可能对美国产生深远影响。全球对美元和美债需求的下降可能会刺激通胀回升，且进一步推高利率。”
黄金的需求将日益增加，下图显示，全球央行的黄金储备明显上升。
自2008年以来的十年间，各国央行的黄金储备已经增加约3000吨 ，增幅达到10%。
然而，在全球经济的背景下，这是完全不可能实现的目标，尤其是考虑到美元已经处于高度超卖水平。美元作为全球储备货币的绝对地位确实正在慢慢被削弱，但美元仍是全球储备货币。
美元指数目前仍然在上涨。在市场出现恐慌时，它仍然被默认为“避风港”。Dominic Frisby认为，明年、五年，甚至十年后，美元仍将是世界储备货币，这不会在一夜之间改变。
黄金和加密货币：是盟友还是死敌？
Incrementum认为，“黄金和加密货币是朋友，而不是敌人。协作的方式将发挥两者的优势。当前，首个以黄金为基础的加密货币正在进行中。”
总得来说，Incrementum比Dominic Frisby更加看涨黄金。
Dominic Frisby之前曾说过一句话：就像你站在悬崖顶上望着大海。在地平线上，你可以看到各种船只航行，他们都携带货物(通胀、信贷危机、货币危机和其它所有问题)，这些都有利于黄金牛市，他们还没有驶入港口。但最终会有一天会驶入港口。
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