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新年将至，不少业绩不佳的上市公司纷纷推出“花式自保”程序。
近期，全威科技、金力泰等多家上市公司宣布剥离亏损资产或转让部分股权。 原因从“专注主业”到“承诺业绩不达标”不一而足。 那么谁会成为“接受者”呢？ 仅被视为“我们自己”的关联方。
据记者观察，此类剥离资产的上市公司都有一定的共同特点：要么面临连续多年亏损，要么面临短期偿债压力。 从行业角度来看，直到年底才向关联方出售资产的目的无非是为了进一步回笼资金，同时期待提升自身业绩。
但这样的做法不仅无助于上市公司提高长期盈利能力，还会招致监管部门的“追根究底”询问。
亏损资产出售给关联方
全威科技11月23日晚间公告，公司拟将控股子公司大江国民67.25%股权以8160.15万元转让给珠海唐易。 本次股权转让后，全威科技将不再持有大疆国民股权。 国民控股、邵建堂、杨娜对本次股权转让承担连带责任。
资料显示，珠海堂亿由杨娜全资拥有，承担担保责任的邵建堂、杨娜是国民控股的实际控制人。 国控为全为科技控股股东全为绿色能源的一致行动人，同时也直接持有全为绿色能源。 科技公司12%股权。 这也意味着关联方珠海唐毅最终成为“接受者”。
资料显示，大疆国民科技是全威科技前身国民科技、大疆新达与两名自然人于2018年12月成立的合资公司。 在本次交易中，持有大江国家剩余32.75%股权的股东大江新达选择放弃优先购买权。
Oeki 自身的表现也不佳。 公告数据显示，大江国民去年全年营收4.28亿元，净利润485.11万元，勉强维持正向走势。 但今年前8个月，该转让标的净利润为亏损3164.19万元。
但从转让价格来看，大江国民的股权并不便宜。 公司截至8月31日的账面净资产为7413.28万元，但评估机构给出的评估值为1.21亿元。 本次转让标的增值率达39.72%。
对于此次转让的原因，全威科技给出的解释是，光伏新能源业务板块未来有望成为公司新的业绩增长点。 “为进一步聚焦主业，拟对原有业务进行优化调整，优化公司规模。” 产业结构和业务布局。”
为此，主要从事汽车精密机械配件和汽车零部件业务的欧江国民成为了“弃子”。
连本带利收回您的投资
金力泰还向关联方转让股权。 11月22日，金力泰公告称，鉴于全资子公司上海金杜律师事务所未能完成2022年度业绩承诺目标，金力泰与公司董事、执行总裁罗典签署了《股权回购协议》。
协议约定，罗电将以该49%股权对应的股权转让金额加上该金额对应的利息（年利率7.7%）回购金力泰持有的上海金杜49%股权，共计54.2616万元。 但回购完成后，金力泰仍持有上海金杜51%的股权，上海金杜仍在合并范围内。
有趣的是，虽然上海金杜律师事务所最初是金力泰、罗店和第三方于2020年初合资成立的，但所有股权直到去年6月才进入金力泰。 当时，金利泰决定以自有资金4900万元收购罗电持有的上海金杜49%的股权。
而且，罗电还承诺上海金杜未来三年（2022年至2024年）扣除非净利润不少于1000万元、1500万元、2000万元； 并同意上海金杜未来三年分别扣除不少于1000万元、1500万元、2000万元； 若公司任何一年未能实现当年净利润目标的50%，罗电将回购金力泰已收购的49%股权。
事实上，上海金杜律师事务所自成立以来一直处于亏损状态。 公司2021年营收为零，净利润亏损1012.77万元。 2022年，上海金杜营收仅为437.45万元，净利润为亏损482.26万元。 当年经审计的扣除非归属于母公司的净利润损失为312.99万元，与承诺的1000万元相差甚远。
在此背景下，金力泰不仅将从罗店收回4900万元股权转让款，还将获得利息526.16万元（年利率7.7%）。 可以说，投资金额是连本带利返还的。
运行条件有共性
上述两家上市公司的经营状况存在一定的相似性。 全威科技2020年以来一直处于亏损状态，当年归属母净利润为-3.17亿元，2021年将继续亏损2.42亿元。不过，公司在2022年勉强恢复元气，实现盈利7.31万元。 但今年前三季度，该公司再次亏损1.08亿元。 连续多年亏损，导致全威科技可分配利润为-4.64亿元。
更重要的是，公司业绩存在严重缺陷。 今年8月，全威科技还收到了广东证监局下发的行政处罚事先通知书。 其2019年和2020年上半年连续出现财务造假行为，其中虚增2019年营业收入5.57亿元，虚增营业成本5.52亿元。 2020年上半年虚增营业收入3.44亿元，运营成本3.4亿元。 一年半时间，全威科技累计虚增营收突破9亿元。
再看金力泰，该公司2021年和2022年均将出现归属于母公司的净利润亏损，两年亏损分别为1.11亿元和1.06亿元。 今年前三季度，公司虽然扭亏为盈，但并未走出危险区。 前三季度归属于母公司的净利润仅为617万元。 如果公司四季度不小心，将连续三年亏损。
需要提到的是，金力泰仍面临资金链压力。 截至今年三季度末，该公司短期借款余额为9650万元，而过去多年，该账户一直为零。 但该公司库存现金仅为3026.84万元，面临较大的资金风险。 显然，金力泰需要资金来解他的“燃眉之急”。
此外，今年年初，金力泰还收到了证监会下发的《立案通知书》。 因公司涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案。 此外，回购上海金杜股权的公司董事长兼总裁袁翔、罗典也被投资者起诉。
无助于改变长期盈利能力
事实上，到了年底，为了回笼资金、提升业绩，避免“孵化”连续亏损，上市公司将管理不善的资产转移给“自己人”是常见做法。 近期公开出售资产的上市公司远不止上述两家。
近日，东湖高新还公告称，拟将全资子公司湖北路桥66%股权出售给控股股东控制的公司。 基础资产按收益法估值36.17亿元，增值率为39.46%。 66%股权的交易价格为现金对价23.87亿元。
广西能源还通过非公开协议转让方式向关联方出售其控股子公司永盛石化2%的股权。 公司表示，通过本次重大资产出售，公司可以收回部分现金，有利于减轻公司经营压力，改善公司业务结构和经营状况。 继去年亏损2.23亿元后，今年前三季度扣除非净利润后，该公司又亏损1.01亿元。
一位前监管机构向记者分析，上市公司粉饰财报的方式主要有以下几种。 一是突击出售资产，包括房地产和股权； 二是改变交易价格，高溢价出售不良资产； 三是通过诉讼和解改变业绩补偿承诺，通过和解减少业绩补偿金，从而确认补偿收入调整当年利润； 第四，对经营不善的子公司进行破产清算，从而增加利润。
但从行业角度来看，向关联方出售资产的做法并不可持续。 出售资产只是短期解决方案，并不能解决长期经营问题。 如果上市公司出售资产后仍无法改善其业务模式或管理能力，其长期盈利能力和竞争力仍将存在问题。
更重要的是，监管部门对于年终惊喜交易始终保持着高度的监管敏感度。 特别是，他们将围绕交易的性质和动机进行“摸底”询问，并对相关公司的关键人员进行约谈，加强精准监管。 。
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