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IPO发行有所放缓 二级市场分化加大

编辑:佚名      来源:财经新闻网     

2018-05-26 13:25:46 

  本周股市再度下挫,转债收跌,上证转债跌1.34%,中证转债跌1.51%,深证转债跌1.75%。转债个券下跌为主,除3只停牌外,其他12涨1平52跌。其中,康泰转债涨9.69%、万信转债涨6.85%、鼎信转债涨3.97%,位列涨幅前三;铁汉转债跌8.66%、宝信转债跌7.43%、太阳转债跌5.86%,位列跌幅前三。可交债方面同业下跌为主。

  一级市场方面,川投能源(600674,股吧)、华脉科技、傲农生物、欧派家居、荣晟环保、上海环境、一心堂(002727,股吧)、清水源(300437,股吧)、中鼎股份(000887,股吧)等9家企业拟发行可转债。美盈森(002303,股吧)终止15.8亿的可转债发行。赣峰锂业2017年利润分配方案,向全体股东10转5派4元(含税),方案实施后,赣锋转债的转股价格将由71.82元/股调整为47.61元/股,调整后的转股价自5月29日起生效。

  在定增收紧、转债实施信用申购后,可转债发行明显加速。相比于定增融资,发行可转债具有政策支持、节税收益、提高每股收益等财务指标以及募集资金的数量更多等优势。2018年年初至今,共35只转债上市交易,规模总计630.77亿元,同比增长103.10%,并超过2017年全年发行量。截至目前,仍有201家A股上市公司可转债发行预案仍在推进中,计划发行规模5071.59亿元。有9家企业的计划发行规模超过百亿元,其中交通银行计划发行规模600亿元,浦发银行(600000,股吧)、民生银行(600016,股吧)计划发行规模均为500亿元。同期,共有26只可交换债上市,合计发行规模496.38亿元,同比增长291.16%。

  不过,从证监会过会、核准发行速度上来看,已经有所放慢。2018年证监会核准16家(其中2只可交债),过会22家上市公司发行可转债。进入5月后,证监会仅过会1家,没有新的核准发行。

  部分转债波动上升,分化加大,择券难度上升。近期债券市场违约和再融资风险依然拖累权益及转债市场,在选择标的时,需要加强财务分析。东方园林(002310,股吧)债券发行10亿元,仅募集0.5亿元,引发PPP概念遭重挫,铁汉转债、国祯环保(300388,股吧)本周大跌。

  近期在债券违约、PPP监管重压下,东方园林无疑刺穿了投资者的心理底线,并且波及到建筑、环保等行业PPP概念股。随着监管高压、融资环境恶化、民营企业违约上升等风险暴露,资本市场证券资产价格加速下跌会加剧恐慌,对上市公司再融资带来连锁反应。

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