对白马股“闪崩”的另一种解读

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　　现金分红是股东资产的一种处置形式，并不涉及投资价值的高低，也不影响公司估值。leD财经新闻网

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　　进入四月份以来，股市不时出现白马蓝筹股突然下跌的状况，像格力电器(000651,股吧)、海信电器(600060,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)等大名鼎鼎的老牌绩优品种，也难免“闪崩”的命运。有人说，这是白马股“马失前蹄”。如果说有个别白马股出现这种状况，倒也不必太在意，毕竟，个股运行中有些不平衡的现象，是很正常的。但问题是现在这种状况发生得有点多，这就不能简单认为只是个案。leD财经新闻网

　　其实，白马蓝筹股的突然下跌，并不是现在才出现的。两个多月前，老板电器(002508,股吧)就出现过“闪崩”。究其原因，主要是它公布的年度业绩与投资者的预期存在一定的距离。按理来说，该公司去年净利润14.6亿元，同比增长20.66，幅度也不算小了，但与市场预计30%以上的增长，还是略低一些，于是股票遭到抛售。类似的情况也发生在不久前的东阿阿胶。该公司今年一季度的净利润是6.06亿元，同比仅略有增长。但市场对此显然难以接受，以至大量卖盘瞬间涌出。leD财经新闻网

　　当然，白马蓝筹股的“闪崩”，也不一定都是因为业绩问题。格力电器年度不分红、伊利股份出现负面传闻等等，也成为这些股票走势疲弱的重要推手。毫无疑问，任何股票的走势，都是市场内外各种因素集中反应的结果，在大多数情况下，都有其合理性。即便是白马蓝筹股，谁也不能保证它只涨不跌。在一些特殊情况下，股价出现异常走势也在所难免。但是，人们也不妨反过来想想，从投资的角度出发，大家对白马蓝筹股的认识，是不是也存在一些需要反思的地方呢？leD财经新闻网

　　譬如说，怎样看待公司的成长性。客观而言，绝大多数公司都是做不到连续多年维持两位数增长，特别是在企业规模扩大后，由于基数原因，通常增幅会回落。如果看不到这一点，片面要求公司不间断地实现高速增长，这是不现实的。股市上的确有些企业能够连续实现多年高增长，但这主要得益于利用品牌优势、实施涨价等策略，而这些终将会遇到天花板。像东阿阿胶这几年的业绩增长，涨价的因素起了很大作用，但到了今年这个因素终于开始淡化。显然，作为投资者，应该对此有一个清醒的认识，如果只能接受连年高增长，那么恐怕就找不到真正的白马蓝筹股，而且这样的操作理念与其说是投资，不如说也是一种投机。leD财经新闻网

　　还有，像公司是否现金分红，这本身是股东资产的一种处置形式，并不涉及投资价值的高低，也不影响公司的估值。把公司没有进行年度分红视为利空，这本身就不是科学的态度。当然，这也与一段时间来过度强调现金分红的宣传有关。一种不那么全面的认识，扭曲市场观念，实际是颇为可悲的。站在理性投资的角度，应该科学客观地对待上市公司的分红问题，因为在这一点上一言不合，股价直接往跌停板上砸，这不是理性的投资行为。另外，不能不提到的是，作为上市的公众公司，总难免会遇到各种负面报道，问题在于要高度重视，及时澄清。如果任凭各种传闻四起，不作澄清或者是语焉不详，那么对投资者是不负责任的。作为受到市场信任的白马蓝筹股，在这方面更应该主动作为，反之，即便账面上的业绩再好，投资者也会选择离开。反过来说，作为投资者，对于这种负面报道众多而自己又不愿意解释或者解释不清的公司，那怕是白马蓝筹，也应该回避，因为它们存在随时“闪崩”的风险。leD财经新闻网

　　白马蓝筹股的价格突然下跌，原因很多，在马失前蹄的背后，有着复杂的背景，需要人们认真思考，仔细分析，这样才能得出准确的结论，回避风险，从而提高投资白马蓝筹股的能力。leD财经新闻网

　　（作者系申万宏源(000166,股吧)证券首席分析师）leD财经新闻网