编辑：佚名 来源：财经新闻网
行业简介：生长激素是人体增高的关键
生长激素（简称 HGH）是由人脑垂体前叶分泌的能促进身体生长的一种激素，通过刺激骨关节软骨和骨骺软骨生长从而达到增高的功能，此外生长激素还具有促进脂肪分解、拮抗胰岛素作用、抑制葡萄糖利用而使血糖升高等作用。
基因重组人生长激素（rhGH）于1985年问世，对矮身材患儿治疗的有效性得到广泛验证，是目前治疗矮小症唯一的治疗选择。
市场前景：
基因重组人生长激素临床上主要用于矮小症、烧伤和辅助生殖治疗，覆盖适应症广泛。矮小症相关的各适应症约占到生长激素临床使用的90%。4~15岁的儿童中，国内患病儿童约为 630万人，市场潜力广阔。
儿童身高受到家长重视，身高对于儿童心理、性格成长也会产生重大影响。随着国内人均收入的提高，对于儿童矮小症有支付意愿和支付能力的家长也越来越多。
随着接受过生长激素治疗的儿童基数逐渐增大，大量从中获益的儿童和家长成为了产品安全、有效的见证人，通过口口宣传的方式，将带动更多矮小症儿童开始接受治疗。
方正证券(601901,股吧)认为生长激素市场处于刚刚开始爆发的起点，厂家仍有继续加大推广力度的动力。国内生长激素临床认可度高、患者普及度和接受度不断提升，使得厂家的投入能够持续获得回报，形成正向反馈，保证生长激素市场在未来几年内持续高增长。
2017年，生长激素年治疗人数大约在9万人左右。就治疗需求而言，存量患病人群达到 630 万人，即使作为现在厂家主推的市场，近两年增长很快，但无论是就诊率和处方率都还有很大的提升空间。
结合生长激素人均用药时间逐渐延长和剂型替代，生长激素市场还有广阔发展空间，顶峰市场规模按照40万人，平均用药时间1.5年和平均年用药费用4万元计，有望达到240亿元，较目前30亿元左右的市场有约 8 倍提升空间。
在行业市场潜力巨大，仍处在高速发展期的背景下，金赛药业和安科生物(300009,股吧)之间的竞争将较为良性，依托于现有的市场推广和售后服务体系，双方都还有很大的发展空间，我们看好两家公司的生长激素业务在未来几年继续保持高增长，行业前两位的地位稳固，预计2018年都能达到40%的收入增速。
长春高新(000661,股吧)（控股金赛药业）
安科生物
经营分析：
近两年来，以金赛药业和安科生物的为首的生产厂商加大市场推广力度。一方面，两家公司扩大了市场推广人员的队伍，加大临床推广力度，增加了医院覆盖面，培训了大量儿科和内分泌科医生开始进行矮小症治疗；另一方面，通过义诊、媒体宣传等方式，让许多家长意识到了儿童身高管理和及时干预的重要性，有力地推动了矮小症诊断率和治疗率的提升，推动了生长激素市场的高速增长。
根据卫计委公布的最新统计数据，截止到2017年10月底，全国共有妇幼保健医院3074家，生长激素增加医院覆盖面仍有广阔空间。
金赛药业和安科生物采取的是一种积极主动的销售推广策略。从过去两年的快速增长势头来看，收效显著，受益颇丰。
风险提示：生长激素市场竞争加剧、生长激素行业监管加强。研报源自方正证券
Copyright © 2017-2018