编辑：佚名 来源：财经新闻网
昨日，神雾节能发布公告称，收到陕西省国际信托股份有限公司的通知，由于公司股价下跌，信托财产净值已低于止损值，并未按时足额追加增强信托资金，公司部分董监高持有的“陕国投・聚宝盆30号”、“陕国投・持盈88号”份额已被调整为零。
根据该公告，这一信托计划为优先劣后级，带有杠杆性质的产品，若神雾节能股价继续下跌，则信托计划的优先级本金和利息难保，成为一枚新的信托“地雷”。
高管增持计划刚刚清零
神雾节能高管增持计划未满一年承诺不减持期，就因股价暴跌，跌破止损线“夭折”。
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到了2017年6月，为了回应当时媒体对于其高比例关联交易的质疑，神雾节能在复牌前同时发布了第二份控股股东部分董监高增持计划。公司部分董监高以“陕国投・持盈88号证券投资集合资金信托计划”通过二级市场集中竞价的方式合计增持公司股份7,917,181股，约占公司总股本的1.24%。
算下来，高管前期参与的用于增持公司股份的两个信托计划金额约4.3亿元。
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杠杆交易“惹的祸”
在一名基金子公司风控总监看来，用于高管增持的信托计划清零公告中提及了“止损值”，“并未按时足额追加增强信托资金”，不排除该信托计划使用了杠杆交易。“上市公司高管增持计划一般倾向使用杠杆，可以使得未来收益最大化。”
陕国投・持盈88号持有791.72万股，增持时间2017年6月，增持价格37.488元，增持成本2.968亿。
按照1:1的优先和劣后级信托计划测算，神雾节能的高官们出资1.484亿，占2.968亿投资的50%，这类资管计划一般止损线为70%，神雾节能1月18日股价只有23.45元，只相当于增持价格的62.55%，已经明显低于70%。
以正常的此类信托综合利率10%测算，则借款期间约227天，利息为920万元，则优先级对应本金利息合计近1.6亿，对应每股20元，也就意味着跌破20元，则很可能这一计划戳穿，无法足额偿付给优先级本金和利息。
陕国投・聚宝盆30号”持有413.05万股，增持时间2017年2月，增持价格32.13元/股，增持金额为1.33亿元。
按照1:1的优先和劣后级信托计划测算，神雾节能的高官们出资0.665亿，占1.33亿投资的50%。这类资管计划一般止损线为70%，神雾节能1月18日股价只有23.45元，只相当于增持价格的73%，非常接近70%。
把两个计划合并计算，综合成本为35.69元，目前股价相当于增持价格的65.7%，已经明显低于70%，
把两个计划合并计算，以正常的此类信托综合利率10%测算，优先级本金和利息对应股价约为19.2元。
这就意味着，以1:1的优先劣后比例测算，神雾节能再跌20%，则会出现优先级利息难以保证。两个跌停后再继续下跌，则优先级本金也会不能足额偿付。
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