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2023年以来，权益市场持续回暖，为险资投资带来久违的温暖。
据相关媒体统计，截至目前，已披露2023年一季度偿付能力报告的160家财险、寿险公司综合投资收益率全面上升。 投资收益为负，去年同期该指标为负的财险、寿险公司有100多家。 投资收益的增加也带动多家险企净利润扭亏为盈，加之债端销售回暖，助力险企实现“开门红”。
那么，纵观全年，后续保险资金投入能否“更上一层楼”，配置增量方向又在哪里？ 业内普遍认为，在经济复苏、美联储加息逐渐结束等内外利好因素推动下，预计今年股市将继续震荡上行，险资股权占比资产配置有望继续增长。
事实上，在中国保险资产管理业协会近日发布的《2023年第1期保险资产管理行业投资信心调查》中，今年保险资产管理公司和保险公司最青睐的资产配置是投资于“股票和证券”。投资”。 fund”。险企也有所动作，今年一季度密集调研加仓，频率较近年同期有所增加。
保费收入整体同比增长，综合投资收益为负的保险公司数量从同期的百余家下降到个位数。 今年一季度，产险和寿险公司在负债端和资产端均迎来“开门红”。
尤其是资产端，据多方统计，受益于股市回暖，截至目前，已披露2023年一季度偿付能力报告的82家财险公司和78家寿险公司中，仅有一家财产险公司已报出综合投资收益。 收益率为负，而2022年同期，综合投资收益为负的财险公司有49家，寿险公司有55家。
而且2023年超过80%的险企综合投资收益率同比增长，不少公司增幅超过3个百分点。 综合投资收益率一枝独秀，跑赢同期上证指数5.94%的涨幅。
纵观26万亿元的保险资金，寿险公司占据了近90%的资金。 银保监会公布，2022年寿险公司年化综合收益率为1.83%。 据行业统计，今年一季度寿险公司综合投资收益率中位数已达1.38%。 如果不考虑资本市场环境剧烈波动变化的情况，简单计算年化收益率超过5%，预计将显着高于去年的收益率。
当然，作为拉动保险公司盈利的“马车”，投资收益对多家保险公司净利润的影响也从去年的拖累转为积极提振。
从国寿、平安、太保、人保、新华5家A股上市保险公司来看，2022年总投资收益率增速均为负值，归母净利润“涨一和四次跌倒”； 而根据2023年一季报显示，除人保财险未披露投资收益率外，今年一季度，其他四家险企的年化总投资收益率均有均有不同程度增加，收益率在3.3%至5.6%之间。 同期，五家公司合计实现归属于母公司净利润959.64亿元，同比增长约70%，其中新华保险净利润同比增长114.8% -同比。 “公司归属于母公司净利润的增长主要受投资收益增加影响。” 多家保险公司在财报中表示。
上市险企投资端的好转、负债端保险业务的逐步回暖，都在二级市场股价上有所体现，也起到提振作用。 截至5月8日收盘，A股5大保险公司中，新华保险和太保涨幅均超过40%，涨幅分别达到43.12%和42.46%。 中国人保、中国平安和中国人寿分别上涨28.74%、16.85%和6.84%。 其中，中国平安也在4月27日重磅涨停。
需要指出的是，上市保险公司投资收益的增加也与今年实施的新会计准则有关。 权益性资产的浮动损益直接计入利润表，具有放大效应。
保险公司投资收益的回升得益于股市的较好表现。 受今年国内经济复苏、美联储加息逐渐结束等内外因素推动，一季度三大股指集体上涨。 截至最近收盘日（5月8日），上证综指今年累计上涨9.9%，深证成指累计上涨1.9%。
“资产端，今年一季度GDP超预期，经济持续向好，股市回暖利好险企投资。” 申万宏源分析道。
事实上，今年年初，多家保险公司就表达了对市场的看好，并提前做好了预案。 一季度调查总人数超过3000人次。 据Wind统计，2023年一季度保险资产管理公司调研总数达3262笔，较2022年同期增长6.29%； 共调查个股2699只，半导体、软件、电子等板块为热门板块。 其中，调研次数最多的机构是泰康资产，调研次数达445次，另有12家保险资管机构一季度调研次数超过100次。 这种势头在二季度得以延续。 截至5月5日，二季度保险资管公司调研总数已超过1600家。
不仅是研究，保险公司“办理”的频率也增加了。 一季度，前十大流通股东名单中有保险资金的上市公司超过1000家，较去年同期也增加了约6%。 另一个体现保险资金投资信心提升的举措是挂牌公司上市。 《一保险》近日报道，今年一季度保险公司举牌数量相当于2021年和2022年险资举牌数量的总和。见：
2023 年 4 月 17 日
多家险企也公开披露了今年的投资策略，包括配置长期固定收益债券、把握股权市场结构性机会、加大非标资产投资力度等。 例如，中国太保在一季报中表示，坚持在战略资产配置指导下，积极配置长期固定收益资产，延长资产久期； 密切跟踪权益市场变化，及时兑现价差收入。
那么在一季度险企资产端“开门红”之后，展望全年，这种利好的趋势能否延续？
业内普遍认为，今年保险资金的投资回报率有望提高。 中证研报分析，2022年沪深300指数下跌21.63%，今年一季度虽然小幅回升，但整体估值仍处于低位。 乐观地认为，宏观经济复苏下市场预期的改善将带动股市全年持续回暖。
太平资产副总经理徐刚在近期的座谈会上也表示，积极信号正在增多，包括我国经济持续复苏，对外开启新格局，对内政策环境更加友好。 他看好中国股权资产的未来表现。
中国保险资产管理业协会今年首次信心调查显示，超过80%的机构认为今年A股市场将“震荡上扬”，影响因素主要包括消费回暖、房地产等行业，企业利润增速，与经济增速有关。 增长率和海外经济衰退。 在收益预期方面，保险机构普遍关注4%-5.5%的财务收益率和综合收益率目标。
同时，保险股权资产配置占比有望继续提升。 事实上，资管新规实施后，这已成为近年来保险资金资产配置的一大趋势。 “A智慧保险”是根据银保监会披露的数据测算的。 2022年虽然行情震荡，但去年10月保险资金存量和证券投资资金占保险资金总量的比重降至11.84%，为近四年来最低。 但今年一季度末配置比例升至12.7%，配置金额由年初的3.18万亿元增至3.33万亿元。
许多机构表示会抓住机会。 在保险资产管理业协会日前召开的一季度保险资金运用情况分析会上，平安集团总经理助理兼首席投资官邓斌表示，股权结构配置将按照符合的行业进行以国家战略和疫后复苏行业（如消费等）为抓手，跨周期长线持有，获取高胜率的超额收益，同时加大租赁物业和PE配置，强调ESG投资。
泰康资产首席投资官颜志勇表示，今年以来风险资产的不利因素大部分将趋缓或消除，风险情绪的改善有利于风险资产的表现，因此他坚定地看好风险资产。看好风险资产未来表现。
更好的投资也将有助于提高保险产品的竞争力。 长江证券分析称，资管新规出台以来，财富管理结构发生了变化。 虽然保险产品定价利率下调有一定影响，但同期银行大额存单等定期存款利率也持续下行，银行理财净值出现波动. 从竞品来看，保险的比较优势依然突出。
可以预见，在权益市场表现较好的预期下，今年各类险资的超额收益也可能来自于权益类资产的有效配置能力。
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